优质本土上市资源流失 阿里赴美上市直戳中国股市痛点
目前阿里路演进程过半,如不出意外,阿里巴巴将成为美国史上融资额最大的IPO
纽约证券交易所官方网站最新披露的信息显示,阿里巴巴将于美国时间9月19日在纽交所正式挂牌交易。如不出意外,阿里巴巴将成为美国史上融资额最大的IPO。
从美国时间本月8日开始在纽约启动路演,到9月19日在纽交所正式挂牌,目前,阿里巴巴全球路演进程过半,投资者的热捧让阿里巴巴的募资之路异常顺利。甚至有消息称,由于投资者认购充足,阿里巴巴或将提前结束认购。
实际上,虽然还没有上市,美国股票市场就已表现出对阿里巴巴的高度热情。本周,拥有阿里巴巴股权的雅虎和日本软银股价表现强劲。雅虎股价12日上涨4%至42.88美元,创2006年1月10日以来的新高,本周累计涨幅达到8%。日本软银作为阿里巴巴最大的股东,本周涨幅高达12%。
华鑫证券投资总监仇彦英认为,作为中国新兴互联网业态的代表,阿里巴巴赴美上市受到热捧并不意外。不过,此项IPO带给人们的反思意义远大于企业上市本身。由于A股市场的种种限制,近年来,多家国内互联网高科技类企业被迫海外上市。如今阿里巴巴远走美国更把国内市场弊端暴露无遗,值得深入探究。
来自中金公司的数据显示,目前在美国上市的中资概念股共计186只,64%在纳斯达克市场。
■数读
根据招股书,阿里巴巴股票发行价在60美元至66美元之间,将发行3.2亿股。以此测算,阿里巴巴IPO融资额为192亿—211.2亿美元。如果算上最高15%的超额配售计划,阿里巴巴最高融资规模将达243亿美元。
这意味着阿里巴巴有望创下美股最高融资纪录。此前美股最大规模IPO为维萨(VISA),在2008年3月创下的募资额约为179亿美元。
阿里赴美直戳中国股市“痛点”
■分析
绝大多数的中国百姓经由“万能的淘宝”认识阿里巴巴。但今天,他们只能遥望阿里在大洋彼岸登陆。
14年前在杭州创立的阿里巴巴,15年间发展成为一个庞大的互联网巨头。一家以本土庞大客户群体为主要服务对象的互联网企业,为何最终选择在地球另一端上市?背后的曲折和无奈令人回味。
现行证券法规定,设立股份有限公司公开发行股票,应当符合公司法规定的条件。公司法则将调整对象明确设定为“依照本法在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司”。而注册于海外的阿里巴巴集团,不得不因其“外资企业”的身份与A股市场失之交臂。
此外,为了保证管理层以少量资本实现对公司的控制,阿里巴巴集团采取了成熟市场较为普遍的二元制股权结构。这种同股不同权的合伙人架构,也为强调同股同权的中国股市所不容。
对于这种“墙内开花墙外香”的尴尬境况,中国股市并不陌生。过去的十几年中,腾讯、百度、新浪、京东商城等大批本土新兴技术类企业不约而同地选择了海外上市。
天鹰资本新近发布的《中国企业海外上市白皮书》显示,2013年共有83家中国企业在海外资本市场完成IPO,合计融资接近1200亿元。今年上半年,在A股重启新股发行的背景下,仍有52家中国企业实现海外上市,融资总额超过600亿元。
事实上,除了无法忍受漫长的上市周期之外,还有大批拥有创新性商业模式和盈利模式的本土新兴产业企业,因为在盈利性、股权结构、组织架构等方面不满足现行发行上市条件,被A股“拒之门外”而最终选择海外上市。
优质本土上市资源的流失,已然成为中国股市难以言说的“痛”。