为何八年后断崖式暴跌重演

　　●本报记者  邓凯东

　　昨日, 随着大盘向5000点逼近，老股民担心的2007年“5·30”式的暴跌重现。巧合的是，沪指跌幅6.50%和8年之前的“5·30”相同。有网友调侃，因为2015年5月30日是周末，所以暴跌提前。

　　2007年5月30日，财政部凌晨宣布上调印花税从1‰ 提到3‰ 。受此影响，当日沪深两市双双重挫，跌幅均超过6%，两市有859只个股跌停。其后短短一周指数从4300点一路狂泻至3400点才企稳，上千只个股连续跌停，广大投资者因猝不及防而损失惨重，史称“5·30事件”。

　　然而，不少市场人士认为，当时暴跌主要是因为印花税上调“半夜鸡叫”，而目前的市场资金面、规模与当时都已不可同日而语，而且管理层对市场相对比较呵护。昨日傍晚，新华社就发表题为《中期牛市格局不变，行情会走更远》的文章，为股市打气。

　　多重利空致大盘高位跳水

　　那么，导致昨日大盘高位跳水的原因是什么呢？ 在联讯证券梅州营业部投资顾问王鹏飞看来，当“5·30”临近，大盘的点位甚至高于2007年同期，投资者心理受压，担忧政策面再次出现诸如当年“半夜鸡叫”的重磅利空，是导致本次暴跌的重要心理因素。虽然事件已经过去了8年，但在投资者心中留下的阴霾却似乎依然挥之不去。

　　除心理因素外，汇金年内首次减持四大行，周二减持工行建行逾35亿，“国家队”的离场使得大盘后市出现更多的变数。另外，下周年内第七批新股发行，市场预计其冻结资金更是高达惊人的8万亿，其中中国核电募集的资金超过150亿，如此巨额的抽血效应，必然导致市场震荡幅度异常剧烈。经过一路上涨，在目前的位置累积了大量的获利盘，稍有风吹草动，便会出现高位出逃，其杀跌往往是非常快速的。 此外，有媒体报道称近期央行向部分机构进行了定向正回购操作，规模超过千亿元，这也让部分投资者担忧货币政策的新影响。

　　从技术上看，广发证券梅州营业部投资顾问李敬浩认为 ，沪市日K线指标已经处于超买区，指数远离5日线，k线图上显示，连续上涨8个交易日，前日的涨幅已经收窄，短期调整窗口已经打开，预期短期内指数将在5000点下方宽幅整理为主。

　　理性看待市场调整，行情未见顶

　　李敬浩指出 ， 目前中国的资本市场已经有了巨大的变化，从国际地位、政策环境、市场规模、上市公司数量及市场参与人数看，都与8年前有天壤之别。新一届中央政府的改革力度与转型决心都提到了前所未有的高度，中国经济仍然需要资本市场的强烈支持，所以股市不会出现深跌，投资者不必过度恐慌。沪港通之后，下半年是深港通。

　　“在一轮牛市中，最佳的策略是持股，因为牛市所有的技术指标都会失灵。看上去超买的技术指标，下跌几天之后，马上就会修复，最近股市就是这种情况。只要上升形态不破坏，不必过于关注技术指标。好的股票每一次回落都是以石头价格捡金子的机会，精心选股，分批买入，耐心持有才能获得超额收益。”李敬浩对记者说。

　　王鹏飞也认为，大盘出现重挫，投资者首先要避免惊慌失措，理性看待市场调整。总体而言，大盘并没有出现系统性风险，更多的是技术层面的调整，只是多重利空叠加，调整幅度过大，是一种非理性的下跌。因此，行情见顶的说法还为时过早。

　　中国银河证券梅州营业部投资顾问梁浅庭表示 ,本次调整将充分消化获利盘的压力，让恐慌情绪得到释放，有利于行情走得更远。A股目前正处在牛市中期，后面还有更长的牛途在等着大家，现在还有一大批新基金正在排队上市，大盘的调整将为新基金建仓和前期踏空的投资者提供了入市机会。

　　控制仓位，静待大盘企稳

　　李敬浩预计大盘还要顺势跌一下，接下来指数会有一个止跌企稳的过程。操作上建议投资者不必过度恐慌，持有质量好的上市公司个股，即使短期调整也不必过度杀跌，合理控制仓位的情况下可适当低吸。

　　王鹏飞认为 ，当前，主要要关注两个方面。一是对于本次暴跌，监管层是否会表态安抚股市，给投资者信心支撑。二是技术层面会不会像前期调整时那样，在上证指数30日均线附近得到明显的支撑。对于后市，不排除指数在暴跌后惯性下探，但中长期上涨的趋势目前看来不变。因此投资者不必过于悲观，也不建议盲目抄底。适当控制好仓位，静待大盘企稳。

　　“国家需要一轮牛市，所以大盘的调整将是有限的。”梁浅庭对记者说，沪指在4460点和4050点附近大盘有较强的支撑。调整后国企改革依旧是主线，前期滞涨的板块如券商，后期政策指向的如军工，加之新股密集上市带来的新股影子股概念都是值得期待的。同时，梁浅庭指出，考虑到券商近期主动降两融杠杆，调整了股票折算率和保证金比例，投资者需回避业绩为负和市盈率过高的个股，防止两融资金的退潮踩踏。

　　新老股民感受不同

　　暴跌以后股市将怎么走？在众多评论中，看涨看跌的网民基本各占一半。约三成网民认为，此次股市暴跌是正常调整，由于之前的连续大涨，股指一路走高逼近5000点，因此需要进行技术调整，经过休整后的大盘还会继续上涨。有网民预测此轮牛市大盘将会冲击历史最高点6124点。

　　另有约三成网民则认为，股市泡沫即将破灭，此次暴跌就是在挤压泡沫。有网民认为从当前国内经济状况来看，股市不会一直疯狂，后市暴跌的可能性极大。

　　此外，还有约二成网民表示，当前股市毫无逻辑可言，股市涨跌已和当前经济无关，堪比赌场，建议网民远离股市。

　　另有约二成网民则表现较为淡定，这些网民大多是经历过2007年“5·30”暴跌的老股民，对于昨日的暴跌，老股民心态平稳，并有一些网民发段子来调侃暴跌惨状。

　　“数说”股市的2007与2015

　　1、2007年那场大牛市，在6000多点的时候，成交量不过1000多亿元，现在成交量突破2万亿元，是2007年的近20倍。

　　2、2007年股市流通市值不过8万多亿元，现在股市流通市值是50多万亿元，是原来的6倍多。

　　3、2007年大牛市的时候，股市全部市值才20多万亿元，现在是60多万亿元，是原来的3倍。

　　4、2007年大牛市的时候，杠杆率为零，现在的杠杆率超过10%。

　　5、从世界股市历史看，杠杆率超过3%就要警惕，超过了6%很可能有大股灾，超过10%，其他国家从来没见过。