油价下跌制约大宗商品上行

　　本周国际油价遭遇疯狂“过山车”行情，连续三日大涨之后连续两日暴跌，且后三日的单日振荡幅度超过了5%。过去36小时内，油价累计下跌幅度高达6.2%，36小时内价格4次大涨、5次大跌。国际市场上，多空激烈博弈之中，资金外流，“做多”投资者损失惨重。本周五下午，油价行至7月以来的最低点45.52美元/桶。

　　本周美联储会议纪要对于油价的影响力微乎其微。供求面的利空信息占据了本周市场主导，使得国际油价在大幅反弹之后又遭遇跳水向下的行情。一方面，美国能源信息署公布的数据显示：美国原油产量增加1%至934万桶/天，自2016年中以来产量已经增加了10%。

　　另外一个方面，国际原油输出国组织欧佩克的6月油品供应数字也连续第二个月增加，再度引发公众对其承诺的“减产”执行力的质疑。

　　渣打银行中国财富管理部投资策略总监王昕杰认为，以半年走势为参考，下半年油价维持弱市仍是大概率事件。

　　油价剧烈波动带来四大影响

　　油价剧烈波动，带来的并非都是负面影响。

　　影响一：

　　纸原油获利机会增加

　　对于纸原油市场来说，宽幅振荡行情反而能带来更多的获利机会。广州日报全媒体记者采访了广州天河区某商业银行的纸原油散户投资者，其中有两位做得比较出色，在3月至今的波动行情中取得了超过40%的投资收益率。更多的纸原油投资者则习惯“做多”不习惯“做空”，获利平平、时有亏损。实际上，纸原油与投资者普遍熟悉的纸黄金一样，是一种具有双向操作性功能的产品。

　　在国际油价于40~50美元之间反复波动的数月行情中，投资规律是比较好被把握的。

　　影响二：

　　油品基金中短线风险加大

　　目前国内市场上，投资原油相关产品的基金种类也较多，类似产品与油价属于正向关联，油价走跌，类似产品的投资收益率必然下降。油价大幅度波动，投资类似产品的风险也不得不给予重视。

　　影响三：

　　石化股的业绩增长可能回落

　　油价与石化股的业绩是密切关联的。一季度报及中报预期中，很多油气上市公司业绩出现了暴增，比如中石油一季报净利润增长了141%，又比如中石化一季报净利润增加了 169%，茂化实华净利润增长了232%。而这些业绩，都是在2017年上半年的油价有明显回暖、行业经营没有进一步下滑的基础上所完成的。以2017年下半年的油价预期来看，较2016年同期出现显著增长的可能性较小，业绩暴增的局面将会停止。散户不用再去指望业绩，关键要看国企改革进程与兼并重组事项。

　　影响四：

　　黑色、化工板块上行空间有限

　　单从本周大宗商品走势来看，油价的影响力似乎不大，但实际上，国际油价的走跌，对于国内大宗商品市场将产生间接的影响。目前的大宗商品市场上行走势，源自于技术反弹以及供给侧改革预期，但国际油价必然会限制其反弹空间。