IPO资金分流冲击明显 关注新股上市

　　■一周操作指南

　　本周多空指数

　　苏海彦：★★★

　　袁 季：★★★

　　古振华：★★★

　　【行情回顾】创业板跌幅最惨

　　科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市走出了一波比较大的调整行情，上证综指上冲年线未果之后周二周三和周四连续三天下跌，周五市场的跌势有所延缓。周四新股申购抽离大量资金，对两市指数都形成了比较大的不利影响，创业板和中小板个股领头大幅下跌，指数承受的压力较大。周五中小市值个股迅速反弹，指数也初步呈现出止跌的趋势，两市经过周四大跌之后形态已经被破坏，短期能否再次反弹还看中小市值个股接下来两三个交易日能否延续强势。

　　万联证券高级投资顾问古振华（S0270613050002）：受到新股开闸影响，市场放量下跌，沪深两市分别下跌2.13%、2.78%，中小板创业板分别下跌2.41%、3.53%；板块上看，石墨烯、在线教育、有色板块涨幅居前，网络彩票、公共交通以及传媒板块跌幅居前。短期而言，市场杀跌情绪已得到一定程度的宣泄，上证有望在2000点附近筑底震荡。

　　【背景分析】IPO影响在逐步淡化

　　苏海彦：上周国际国内市场都呈现出了比较大的变化。国际市场上，上周美联储议息会议宣布再次缩减QE规模100亿美元，这次缩减之后剩余的QE数量已经不多，市场纷纷猜测美联储是否会提前进入加息周期，在这一因素的影响下国际黄金价格上周初有所下跌。不过后半段美国公布的经济数据喜忧参半，而且美联储并未透露出任何提前加息的信息，黄金再次获得短线大幅反弹的机会。美国道琼斯指数则随着经济的复苏继续创出新高，近期欧美股市的走势普遍较好，这跟欧美经济复苏的形势好转紧密相关。

　　反观国内股市，上周出现了比较大幅度的下跌，主要的原因就在于新股申购再次开始。新股申购资金抽离已经导致国债逆回购收益率升高，对市场的资金面还是有所影响的。下周首批申购的新股即将结束资金冻结，大量资金的回流预计有希望推动市场走出短线反弹行情。不过现在对于大盘来说最大的不确定因素在于中小市值个股，这部分个股走势能否继续坚挺，将会直接决定指数的走向。

　　结合技术面来看，上证综指反弹遇到了年线的压力，但是下方现在同时也面临2000点一带多方的支持，因此当前是一个比较敏感的时间窗。若指数能够反弹越过年线，新的机会就将来临，反之，指数放量跌破2000点则更应注重风险控制，当前时间段宜多看少动，等待方向明朗化。

　　古振华：在临近年中考核以及外汇占款萎缩的背景下，上周新股发行冻结巨量资金，短期打破了资金面平衡格局，国债逆回购利率一度飙升至30%，对行情产生了扰动，但这并不改变流动性总体宽松的大环境。受新股新规影响，网下申购入围概率上升，中签率较低，机构打新收益或许难以覆盖资金成本，预计本周将有部分资金回流二级市场，在周三之后IPO影响会逐渐淡化。

　　央行货币政策继续趋向结构性放松，上周多家股份制银行获准下调存准率，超出市场预期，但由于房地产市场调整尚未结束，实体经济风险较高，商业银行放贷意愿依然谨慎，资金流向实体将有一定的时滞。上周，李克强总理再次强调将通过实行区间调控、定向调控保证经济增长下限不越过7.5%，预计未来维稳力度将显著加大，财政、货币、产业等多方面政策继续发力以稳增长。

　　广证恒生首席研究官袁季（A1310512070003）：周末证监会新闻发言人表示，证监会将发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，我们认为，员工持股计划的实施将有利于积极构建利益共享机制，为上市公司发展增添更多动力和活力，对资本市场构成中长期利好，但短期直接影响有限。今年跛足多头在2000点整数关发起了三次抵抗运动，虽屡有利多提携，高点仍自2177、2146、2087次第而下，显示抵抗力量日渐削弱，短期看，历经数次争夺，整数关防线已堆积相当筹码，建议慎防空头第四次冲击得手后调整扩大的风险。

　　【操作建议】关注新股上市后交易机会

　　苏海彦：盘面上近期市场动荡较大，最大的问题在于权重股不能够起到应有的支撑作用。若权重股没有获得成交量的支撑反弹，预计大盘主要在1950—2150点一线区间波动，操作上以短线波段为主。近期重点关注中报高送转潜力股，天银机电作为第一只公布中报高送转预案的个股获得了市场资金的青睐，随着中报时间段接近，今年上市的次新股预计会有更多的高送转方案出台，不妨逢低关注。

　　古振华：市场短期有望维持箱体震荡格局，箱体下沿（上证2000点附近）有一定的支撑，但今年以来指数波动空间已越来越窄，从技术上看，目前指数处于三角形收敛的末端，已到了方向性选择的关键时期。建议投资者保持审慎，以参与网上打新为主，同时，为满足打新市值要求可适量配置低估蓝筹股，比如大银行和定向刺激的行业，另外，可关注新股发行上市后的交易性机会。（  贾肖明）