跨国购当心“溶血反应”

　　趋势

　　家电行业备受关注的两项跨国并购，近期都尘埃落定，就在同一天，美的与东芝宣布签署正式股权转让协议。美的以537亿日元获得东芝家电业务80.1%的股权，夏普也宣布接受鸿海旗下富士康下调1000亿日元的收购提议，收购完成后富士康获得夏普2/3的股权，日本“白电三巨头”一天内两家易主。

　　美的与鸿海“得偿所愿”

　　两家中国企业通过对日本家电巨头的收购，都获得了各自想要的东西。

　　根据美的与东芝的协议，美的和东芝将分别持有东芝生活电器株式会社（TLSC）80.1%和19.9%的股权，该业务将继续在东芝品牌及TLSC公司名称下开发、生产和销售白色家电产品，如冰箱、洗衣机、吸尘器及其它小家电。TLSC集团中从事家电业务的员工将继续在TLSC集团工作。美的将获得东芝品牌40年的全球许可。此外美的将获得超过5000项和家电相关的专利，并被授权使用由东芝持有的其他家电相关的专利。

　　美的董事长兼总裁方洪波表示，在美的现有强大家电以及暖通空调业务基础上，东芝家电带来了家喻户晓的品牌、优秀的团队和先进的技术，这将会显著增强美的在日本、东南亚及全球市场的竞争力。家电行业观察人士刘步尘则认为，在日本本土市场，东芝白电产品市占率保持在前三、前四，美的此番收购东芝最大的价值在于为美的赢得全球门槛最高的日本市场，他还预计2016年东芝对美的集团的营收贡献不低于25亿美元（约合160亿－170亿元人民币）。

　　而鸿海则如愿以偿获得夏普的绝对控制权。根据协议，富士康及其关联公司将向夏普增资3888亿日元（约合人民币224亿元），获得夏普66%的普通股股权和1136.36万股特别股。这些股票可于2017年7月1日以1∶100的比例转换为夏普的普通股。届时，富士康持有夏普的股份比例将进一步提升到80%。

　　按计划，富士康集团将收购夏普三分之二的股权，从而获得控股权地位。除了最重要的液晶面板资产之外，富士康也将获得夏普的家电业务。不过夏普未来将作为富士康的子公司保持独立运营的地位。业界也有消息指，之后鸿海将派出高层进入夏普新任董事会，并进一步成为夏普新任社长。

　　整合行业还需增强自身能力

　　今年以来，国内家电行业的跨国并购动作频频，早在一月份，海尔也宣布以54亿美元收购GE的家电业务。这些并购举动让不少人感到欣喜，认为显示了中国家电企业的崛起。事实上，中国早已是全球家电制造的中心，但距离家电强国仍有一段相当长的距离，中国家电产品在全球市场更多还是中低端的形象，技术、品牌形象等与韩国厂商，甚至被认为家电业务正在衰退的日本厂商，都还存在差距。

　　业内有观点认为，中国企业在国际化的进程中需要继续精耕细作，充分学习、吸收国际上先进的专利技术和管理经验并转化成自身的优势，才有望真正实现有价值的国际化。而TCL集团董事长、CEO李东生也曾提醒说，要成为行业的整合者，首先自身能力一定要更强，否则就“很容易消化不良”。

　　“溶血反应”被认为是跨国并购中最容易出现的状况，刘步尘分析，为规避这一情况，因此近年国际并购都通行独立经营模式。美的也公告就提到“本次交易后将最大程度维持东芝家电现有运作方式”，继续坚持东芝高标准的品牌形象、产品品质、客户服务，短期内不准备作出重大调整，并在品牌、技术、营销和员工方面保持持续投入，以充分挖掘东芝家电业务的潜力。

　　南方日报记者 钱玮珏