"野蛮人"抄底进击房企 低市值成最大诱惑

　　今年以来，不论是在地产股二级市场还是房屋交易平台上，不时会闪现保险资金的身影。部分险资通过大批购进股票而成为房企大股东。在业内看来，险资进入房企，多是趁此时房企业绩下探时的抄底行为，未来一段时间还会有更多房企被险资“举牌”。

　　“野蛮人”的暗战

　　“一觉睡起来，企业的大股东换人了。”这种情况不管对任何一家公司来说都可称得上是噩梦。今年4月，生命人寿在二级市场持续增持金地集团股票。截至4月底，生命人寿俨然已位列金地第一大股东。与此同时，另一家险资——安邦保险成为金地第二大股东，而原先的第一大股东福田投资则退居第三位。

　　在金地被险资增持之时，金融街也被险资这一“野蛮人”盯上。安邦保险旗下和谐健康趁金融街股价下跌之际，斥资2.57亿元买进金融街约5163万股股份。之后，和谐健康持续买进，目前的持股比例已达5%。

　　值得注意的是，险资与房地产的渊源已不仅限于股市二级市场。最近，平安保险在房地产金融领域也频频试水。5月20日，平安推广房屋交易网络平台“平安好房”，3天后，平安推出“好房宝1号”这一房地产互联网金融产品，引起市场关注。

　　低市值成最大诱惑

　　实际上，险资进军楼市已早有动作，如泰康人寿、合众、新华、国寿等保险公司早已纷纷涉足养老地产。而这一轮保险企业在股市二级市场的动作，与今年以来房企市值相对较低有关。

　　同策咨询研究部张宏伟介绍，上半年受银行信贷紧缩等因素的影响，房地产市场也进入了新一轮的调整期。此时，企业的销售层面也遇到一部分市场阻力，房企市值也相对低估，甚至有的企业股价偏低、破净，从市场时机的角度来看，的确成为资本市场“野蛮人”举牌房企的机会。

　　同时，在业内人士看来，大多数险资企业都有布局养老地产的计划，当前险资企业“举牌”房企，尽管不会马上形成险资与房企开发养老地产的战略联盟，但随着险资的被举牌房企的影响力日渐加大，不排除今后会利用房企在房地产领域的优势开展养老地产布局。

　　险资或将持续发力

　　险资进军房地产行业，不仅与保险企业的盈利和战略布局相关，也与房企较大的资金需求有关，一定程度上它们是互利的。

　　但另一方面，险资收购房企过程中之所以被称为“野蛮人”，也与资本大鳄常见的操作模式相关。据介绍，这些资本大鳄作为杠杆收购者，大多数杠杆收购公司后，不是依靠经营赚取利润，而是通过更高的价格退出，或者出售资产，或者依靠大幅度消减成本而提升估值水平，从而获取丰厚的回报。

　　在当前房企价值被大幅低估的情况下，极有可能被“野蛮人”举牌。“在沪深上市公司中，大股东比例低于30%、股权分散、市净率较低的房企都可能面临被举牌的风险。这其中不乏金地集团、万科A、金融街这样的行业巨头。”张宏伟表示。

　　实际上，为了应对“野蛮人”，部分房企也已有所行动。例如，金融街被险资大笔买进股票时，其大股东金融街集团通过持续增持股份来提高持股比例。万科在今年5月底正式启动事业合伙人制度，随后合伙人团队连续三天增持，在耗资逾7亿元后，已成功跻身万科前十大股东的行列。至此，万科成为第一个有效对抗“野蛮人”收购的房企。