震荡调整第二浪或将展开

　　2015年的第一个交易周，沪深股市演绎上攻受阻走势，上证指数2015年首个交易日跳空高开大涨3.58%，周五盘中见高3404.83点，65个月来首度见到3400点，周五尾盘跳水，金融券商等蓝筹股呈冲高回落态势，震荡幅度明显加大。

　　随着蓝筹的一轮估值修复上升行情，沪指来到了2009年高点的附近，无论从成交量，还是爆发速度，都远超出市场预期，经过一轮上涨后，最近几个交易日的盘面明显可以看出蓝筹不再是集体上涨，而是内部已经出现分化，这是获利盘与历史套牢盘碰撞的结果。本周新股发行是2015年发行新股第一批，一次性发行20家数量出乎市场之前预料，表明新股发行有所提速。同时，预计募集资金总额也将相应增大，这对市场的流动性是一次考验，在目前这个点位上指数需要一个震荡调整、消化的过程，甚至对于接下来的经济数据公布不好还要一定的回吐，7000-1万亿的日均成交量不可能作为市场的常态，前期堆积的巨额成交量不经过充分的消化，是很难进入一个新的上升周期的。

　　那么，在大蓝筹震荡分化的时候，投资者应该采取怎么样的策略应对呢？我们认为这一轮的上涨如果确认是牛市起点话，上升第一浪已经基本完成，接下来的震荡调整属于第二浪，市场堆积出来的成交量在经过一段时间的消化，技术指标得到一定程度修复后才有重新上行的可能，第一轮的上涨属于估值修复，那么在调整后重新上涨的品种，必然是要由上市公司业绩的推动，未来注册制加快之后，创业板、中小板里面比较垃圾的公司未来可能会像香港的仙股一样。香港的仙股股价很多就几分钱、几毛钱，未来A股市场也会出现这样的情形。未来好的公司，会持续创新高，很差的公司、炒概念、重组，在注册制推出之后，没有业绩支撑的，未来的下跌幅度会非常大。

　　在挑选品种方面，我们认为能够分享中国经济成长和有真实业绩的好公司是投资者的重点选择，具体板块分布主要有：高科技制造业、消费品行业、医疗保健行业和互联网行业，这便是所谓的二线蓝筹，这些品种有几个特征：1，业绩保持多年稳定、每股收益较高，也就是所谓的“白马股”；2，总市值在100亿至300亿元之间，也就是高于一般的中小盘股，却大大低于权重股；3，相对缺乏题材概念，主要靠业绩实力说话。这些品种也是前期远跑输大盘的品种，投资者不妨将目光重点锁定这些投资标的，以获得相对稳定的收益。

　　（广发证券梅州营业部投资顾问  李敬浩）