上市公司在东莞掀起收购风 中小企业前景

中小企业“嫁入豪门”前景广，形成互补优势是关键

东莞时间网讯 面对行业龙头企业的夹击，中小企业的生存发展空间日益严峻，或是在竞争中消亡，或是依附在龙头企业身上实现共同发展。最近一段时间，上市公司的收购行为在东莞频频上演。对尚在经营中的企业来说，能够进入上市公司的法眼，既是对企业长期发展的利好，也是企业创始人财富增值的“捷径”。当然，“嫁入豪门”也是有门槛的。

上市公司热衷并购拓展上下游

公开资料显示，去年至今，已经发生了多起东莞企业被上市公司并购或部分收购的案例。上个月，上市公司路翔股份收购了东莞市德瑞精密设备有限公司65%的股权，交易价格近1.7亿元。在今年5月份，同样是广州上市公司的鸿利光电，决定收购东莞市鑫诠光电技术有限公司30%股权，参照鑫诠光电截至2014年4月30日的净资产、综合考虑以往年度净利润以及未来盈利能力，鸿利光电收购30%股权的代价是1605万元。

此前，科威医疗、高能电气等东莞后备上市企业也相继被上市公司收购。而据记者了解，东莞有在新三板挂牌的企业也在寻找被上市公司并购的机会，“上市公司有充足的现金储备和融资渠道，在掌握资源方面也有优势，能够进入上市公司的产业体系，对一些中小企业而言是个不错的发展机遇。”有东莞投行人士如此评述。

对企业创始人而言，将部分股权出让给上市公司，不仅是对企业成长和发展的认可，亦是个人财富的极大增值。由于上市公司大都“不差钱”，因此原始股东出让股权都会取得丰厚的现金回报。上市公司新亚制程去年曾经试图收购东莞市平波电子有限公司，新亚制程收购平波电子100%股份的交易价格就确定为1.7亿元。根据此前评估机构的评估，平波电子的净资产不足9000万元，与最终双方确定的收购价格相去甚远。

记者采访了解到，上市公司大都有收购成长性较好的企业做大、做强业绩的需求，尤其是在当前产业链竞争加剧的环境之下，上市公司都有向上下游并购的冲动，而近年来监管层对企业上市节奏的控制，无疑给上市公司并购提供了合适的时机。

被收购方应明确核心优势

能够纳入上市公司的产业体系，依托上市公司的资金和资源发展，对交易双方企业都是利好。但对上市公司而言，收购合适的企业才是关键，能入得上市公司法眼亦非易事；从被收购方企业角度看，在创始人股东形成出售的意图后，如何找到合适的买方也是一门学问。

国内第一家境外上市的民营环保企业东江环保，去年以7700万元的价格收购了东莞一家经营铜废液处理利用业务的环保企业恒建环保。从财务数据看，2012年全年恒建环保实现营收1870.94万元，净利润亏损114万余元，东江环保这笔高价的收购似乎不划算。恒建环保主营含铜废液处理利用业务，具有年处理5万吨含铜废液的经营资质，记者了解到，恒建环保能够如此高价出售的原因是，其为东莞仅有的两家取得同类（含铜废液）危险废物经营许可证的企业之一。

“上市公司往往在其主营业务领域处于较领先的地位，因此上市公司希望收购的标的要么是能够拓展上下游，要么是能够借此进入新的领域或区域。”从事股权投资的中科松山湖基金总裁吴志锋就表示，企业在寻求被收购的过程中，要准确定位自身的核心优势，并找到希望借此形成互补的收购方。

此外，企业所掌控的客户资源，也是上市公司较为看重的。上文所提东莞德瑞成立至今仅有三年多，主要业务领域是聚合物锂离子电池全自动生产线的整体规划；为客户提供整体解决方案，包含消费电池、储能电池、动力汽车电池等领域。主要客户包括了东莞新能源（ATL）、苹果（APPLE）等知名企业。路翔股份收购东莞德瑞的原因，正是希望借助东莞德瑞完善在锂电池产业链上的布局。