科远股份:签署产学研合作,进军医疗康复机器人
投资要点:
科远股份发布公告,与东南大学仪器科学与工程学院机器人传感与控制技术研究所签订康复机器人技术产学研合作协议书,标志着公司业务布局正式进入医疗康复机器人产业。具体分析如下: 东南大学机器人研究所领军人物宋爱国教授在康复训练机器人领域有超过7年的研发经验,已具备产业化技术基础。东大机器人研究所在机器人感知与遥操作、力触觉人机交互与虚拟现实技术、脑-计算机接口技术、康复医学工程与康复机器人技术等方面有较强研究,曾先后研制出人体平衡功能评定与康复训练仪、5自由度上肢康复训练机器人、网络化远程康复训练机器人、具有力触觉感知的智能肌电控制假肢等助老助残康复产品。
通过此次合作,科远有望依托现有技术基础、协同销售渠道,率先推进上肢康复训练机器人、外骨骼步行训练康复机器人、面向社区及家庭康复的辅助产品的商业化,打造新的业务增长极。本次产学研合作协议研发内容主要为发挥双方的协同效应,完成康复训练机器人产品的研发、测试工装及自动化生产线的前期设计,具备规模化生产条件。
定增获批助推扩张提速。此次拟非公开发行不超过3,958万股,融资9亿元,将增加对服务机器人、工厂信息化等重点领域的资金投入,预计每年推出1-2个新产品,形成跨下游领域、逐步完善产品系列。
坚定看好公司未来前景,主要逻辑是:1)技术及人才储备充足,发展战略清晰,机器人及智能制造业务延展性强;2)结合近期发布有关凝汽器在线清洗机器人近一年现场性能的权威测试结果和目前用户的意向订单,我们认为公司该款产品的销售有望在2016年实现大幅突破,推动整体净利润高速增长;3)加之稳步推进锅炉CT实现销售,机器人业务初露锋芒,后续或每年推出1-2款机器人新产品;4)打造“科远慧联制造平台”,智能制造是培育的潜在增长极。
盈利预测:未来3年净利润复合增速或达50%。预计2016~2017年收入约为和7.2亿元,净利润约为1.4和2.0亿元。考虑到其业绩巨大弹性及后续机器人种类的扩张空间,目前市值仍有较大上升潜力,维持“买入”评级。
风险提示:宏观经济情况差于预期,导致业绩增速减缓。