估值翻13倍 资本看好罗辑思维变现能力
昨日，罗辑思维正式对外宣布完成B轮融资，估值13 .2亿人民币。而一年前，其品牌估值还仅为1亿左右。在当下资本过冬的背景下，以罗辑思维为代表的自媒体公司却颇受资本青睐，两周前，科技媒体虎嗅开始冲击新三板。
南都记者采访获悉，这些自媒体公司高估值以及表现亮眼，皆因资本找到了自媒体用户的变现能力。自媒体联盟WeMedia的天使投资人、金种子基金合伙人雷中辉认为，高估值的直接原因是其变现模式清晰，即“媒体+社群+电商”。他同时认为，游戏领域屡试不爽的增值服务模式以及众筹模式皆有可能成为这些公司持续创新的下一个突破口。
内容是导流的主要手段
罗辑思维在发布B轮融资的通稿中称：“罗辑思维现有产品包括微信公众订阅号、知识类脱口秀视频及音频产品等。目前罗辑思维视频节目播放量超过2.9亿人次，微信订阅号用户也已突破530万人。”
这些基本面上的数据真的能换来13.2亿的估值？
中国文化产业基金合伙人陈杭对此表示：“内容消费、社群经济和中产阶级消费升级是未来经济的主要增长点，这些增长点正是罗辑思维的强项。”而华兴资本董事总经理杜永波认为：“公司在内容生产和社群电商方向具有极高的拓展能力和想象空间。”
媒体内容一直是导流的重要手段。金种子基金创始人雷中辉一直关注自媒体领域。他向南都记者分析：“媒体是其获得品牌和影响力和用户的入口。”
在过去一年，具有内容生产能力的中小型自媒体公司一直都是风险投资公司的猎物。黎贝卡应该算是最肥的猎物之一，南方都市报原首席记者方夷敏在创建了“黎贝卡的异想世界”后不久便吸引了风险投资公司的目光。方夷敏回忆：“当时粉丝一万多基数的时候便有投资人找到我们，他们最看重的是其粉丝的活跃度和忠诚度。”在她看来，粉丝的活跃度和忠诚度最终是靠内容来支撑，内容决定了粉丝的忠诚度和活跃度。
变现方式是高估值的关键
不过对于投资公司来说，媒体只是入口，变现能力才是他们最为看重的。具体到媒体行业来说，无论是传统媒体或者门户除了广告外都在寻求更好的变现方式，但效果平平。雷中辉表示：“没有更好的变现方式，造成过去媒体和用户之间是分离的。”
以拟挂牌新三板的科技媒体虎嗅为例，目前收入包括了广告发布、线下活动、整合营销等。百联咨询创始人庄帅向南都记者分析：“即便新三板相对宽容，但最终对盈利情况肯定还是有要求的。这点来看，包括虎嗅在内的不少媒体都偏弱。”雷中辉亦认为：“其最大的改变在于将原来的门户模式变成众包模式，但盈利方式并没有变化，仍相对比较单一。未来转化会更难，用户并非那么清晰。”
而对于自媒体变现盈利，大多数仍靠承接营销推广等广告、软文、公关稿业务。对于自媒体有没有可能找到更好的方式实现盈利？
相比之下，罗辑思维更大的特长在于其社群电商方面。雷中辉认为，在这样的大背景下，罗辑思维之所以获得高估值，则在于其社群电商以及金融服务的能力。具体来说，则是通过电商的方式将社群变现的能力。庄帅也认为：“罗辑思维获得高估值，最关键是形成了稳定的现金流和销售闭环模式。”
事实上，黎贝卡这个账号一直被投资公司所觊觎，也是因为看重了其背后的变现能力。在方夷敏随后的一次推广中发现，一个单价不菲的包能为品牌吸引上千的消费者。谈到商业模式，方夷敏说：“分享社区和个人品牌有可能会是未来值得探索的几个方向。不过现在不着急，还是以内容为主。”
微信公众号的红利期没有了
除了电商之外，在游戏行业屡试不爽的增值服务模式以及众筹模式也被业内所看好。
之前36氪创始人刘成城在接受南都记者采访时便表示：“当初36氪靠媒体属性带来流量，如今融资平台才是主要的项目来源，而近期新增的股权众筹融资对创业者的吸引力更大。”据了解，目前36氪仍处于“战略性亏损”阶段，重在布局创业服务生态圈。
雷中辉认为：“基于媒体平台带来的用户流量，可以进行比较直接的电商交易，属于标准化产品的交易。而众筹是一种非标化产品的交易，或是下一个引爆点。”
此外，微信号阅读率下降的消息不绝于耳。日前有业内人士告诉南都记者：“不少微信订阅号的阅读数突然从8月份开始下降，个别号的阅读数下降20%-50%不等。”
对此，这是否影响到包括罗辑思维等自媒体公司的估值和发展？
雷中辉表示：“只能说明现在微信公众号的红利期没有了，快速增长几乎不太可能了。但是如果内容比较独特，有确定的需求，能够解决用户需求的公众号还是有机会的。而对于罗辑思维这类媒体来说，公众号只是流量入口而已，目前正在‘去媒体化’，探索更多的盈利模式，更好地将现有的目标客户进行变现，这才是其被看好的关键所在。”
采写：南都记者 鲁浩