刘士余谈股市政策教训：注册制不能单兵突进
中国 银行 业监督管理委员会主席尚福林（中）、中国证券监督管理委员会主席刘士余（右）、中国 保险 监督管理委员会主席项俊波（左）回答中外记者的提问。
京华时报记者潘之望摄
昨天下午，十二届全国人大四次会议 新闻 中心在梅地亚中心多功能厅举行记者会，中国银行业监督管理委员会主席尚福林、中国证券监督管理委员会主席刘士余、中国保险监督管理委员会主席项俊波，就银行业转型升级、注册制改革进程、熔断机制经验教训、万能险在中国的现状等群众关心的问题，解答了中外媒体记者的提问。
京华时报记者陈艳
刘士余谈 股市 政策及教训
注册制配套改革需长时间
在回答注册制改革的问题时，刘士余表示，注册制还搞不搞，怎么搞，这两个方面不是对立的，而是一致的。这里明确回答大家，注册制是必须搞的。要先把多层次资本市场搞好，为注册制改革创造有利的条件。
同时，他指出，注册制改革需要一个相当完善的法制环境。刘士余说，“去年12月27日，全国人大常委会通过了特别专项授权，自3月1日起实施。我理解人大常委会对政府的这项授权，标志着政府可以启动注册制改革与现行行政审批制、核准制之间制度转换所需要的一系列配套的规章制度。没有人大的专门授权是不可以启动这些配套制度研究的。因为在那个时点，甚至在现在，中国证监会履职的法律依据就是《证券法》。”
刘士余指出，这些技术准备工作，也就是说配套的规章制度，研究论证需要相当长的一个过程。配套的改革需要相当的过程、相当长的时间。注册制是不可以单兵突进的。
中证金退出为时尚早
对于如何看待去年A股大幅波动，刘士余说，山有多高，谷有多深，泡沫怎么吹起来的，就会怎么破灭。他同时解释了证监会出手救市的初衷，“2015年6月15日到7月8日，一共17个交易日，上证综指大幅下跌32%，造成市场较大面积的恐慌， 股票 市场的流动性几尽枯竭，形势危急，非比寻常……在市场流动性枯竭、大面积恐慌的情况下，不果断出手还得了？那必然会引发更大规模的恐慌，引发系统性的 金融 风险。果断出手对市场失灵的状况进行紧急修复之后，结果证明此举稳定了市场，为修复市场、建设市场、发展市场赢得了时间。”他还表示，今后，当陷入市场完全失灵、连续失灵的情景时，仍然应当果断出手。
刘士余表示，股市异常波动，原因都是多方面的，其中中国资本市场不成熟是一个重要原因，包括不完备的交易制度、不完善的市场体系、不成熟的交易者、不适应的监管制度。对此，中国证监会必须深刻吸取教训。被问及“救市措施何时退出”时，刘士余表示，救市这个词就不准确，我们叫做“稳定”。关于中证金何时退出，他说，未来较长时间内，谈中证金退出为时尚早。
未来几年不具备熔断机制条件
2016年初熔断机制推行4天旋即取消，刘士余解释说，“当时的根本出发点是为了防止股市巨幅波动，为了更好地保护 投资 者，尤其是中小投资者的合法权益。”他表示，当时推出熔断机制，在征求意见范围内的共识度还是比较高的。但是这个制度客观上造成了助跌的效果。
“为什么当时能够有比较高的共识度，或者说不同意见的声音比较弱？可能还是因为去年的股市如过山车般大幅下行，使人印象深刻。但是在实施的时候可能对中国资本市场的主体结构考虑欠周。每一项改革必须牢牢地立足中国国情。单从投资者结构角度来讲，我们是中小投资者占绝对主体的市场体系，这一点在世界上是不多见的。”刘士余说。他同时表示，未来几年，我们的市场投资主体结构不会发生根本性的变化，所以未来几年我们也不具备推行熔断机制的基本条件。
尚福林谈银行业现状
中国银行业风险总体可控
尚福林表示，防范系统性风险是银行业监管所必须坚守的风险底线。目前，银行业总体运行平稳，风险还是可控的。他列举数据来说明中国银行业的现状：“到去年年底，商业银行的资本充足率是13.45%，比年初有所提高，总体水平比较高。商业银行的不良贷款率是1.67%，不良率有所上升，但是同国际水平比，基本上还是处于比较低的水平。商业银行的拨备覆盖率是181%，也就是说有1块钱的不良资产，我们有1.81元的拨备可以作为对冲，拨备相对来讲也还是充足的。行业利润增长虽然有所下降，但是因为基数大，盈利的绝对额仍然比较高，内源性的资本补充能力仍然是比较强的。我国银行的资产利润率是1.1%，资本利润率是14.98%，这些都优于一些发达国家的平均水平。”他表示，最近有评级机构下调了中国的主权评级和部分金融机构的评级展望，这是目前对中国银行业运行情况的误判。
尚福林说，当前银监会也在不断加强和加大监管力度，在着力防范以下四类风险。一是防范信用风险。二是防范交叉金融产品的风险。三是防范流动性风险。四是防范外部风险的传染，筑牢银行业、非银行业金融机构和民间融资活动之间的防火墙。总之，中国银行业风险总体是可控的，我们要更加注重防范风险，守住不发生区域性、系统性风险的底线。
项俊波谈保险业作用
险资举牌有利于稳定股票市场
项俊波表示，监管部门也一直在高度关注险资举牌问题。他说：“这两年我们按照放开前端、管住后端的思路，连续出台了一系列关于保险资金改革的监管政策。由于改革，保险资金投资的收益率从2012年的3.4%提高到去年的7.6%，达到了2008年国际金融危机以后的最好水平。”
他表示，在放开保险资金投资渠道的同时，保险资金的运用依然保持了安全稳健，目前的整体风险还是可控的。一个是资产结构比较好。现在保险资金的运用余额达到了11.4万亿，其中固定收益类的资产占比达到75%。二是资产质量比较好，持有债券的信用等级有90%达到AA级以上，股票、股权等权益类投资以蓝筹股为主，基础设施等投资AAA评级的占比达到了92%，有担保的资产占到了88%，而且其中42%是商业银行提供的担保。三是资产流动性比较好，债券、股票还有 基金 等流动性比较高的资产占比达到56%，其中有34%是高流动性资产。
对于投资者关注的“险资举牌”问题，项俊波说，举牌是二级市场普通的股票投资行为，国际上保险资金是重要的机构投资者。因为保险资金都是长线资金，包括举牌在内的投资行为，对股票市场的稳定发展具有非常重要的支持作用。在国外的资本市场上，75%都是机构投资者，75%的机构投资者里面有70%是保险机构，这些长线资金，需要找很好的出口。
将开展整个万能险风险排查
对于万能险去年成为媒体热词，项俊波认为，一种保险产品能够引起社会各界的热议和关注，是一个很好的现象，说明社会公众对保险业认识的提高，也说明广大消费者潜在的保险需求在增强。项俊波说：“万能险在国际上是一种成熟的产品，是一种主流的保险产品。因为它同时兼具财富管理和风险保障的双重功能。万能险在美国已经有37年的历史，中国是2000年开始引入。去年我们有57家人身险公司开办了万能险，保费收入占整个人身险市场的28%。在美国、韩国、日本这些国家，万能险占整个保险市场的份额大概是40%左右。”
项俊波指出，“由于其缴费灵活、流动性比较强，在资金的运用上可能出现资产负债错配，进而引发现金流风险”。他表示，保监会对这款保险高度重视，着力从偿付能力、产品报备、信息披露等方面实施了重点监管。从2014年以来，保监会先后18次对万能险结算利率较高、存在销售误导等问题的15家保险公司采取了监管措施。近期，保监会将在系统内开展整个万能险的风险排查，出台规范中短期存续期产品发展的监管措施，进一步发展长期储蓄和风险保障率的业务，更好地服务民生和社会保障建设，牢牢守住行业的风险底线。
现场花絮
自嘲口音太重：我会更准确地发音
刘士余主席跟媒体打完招呼后，立即对几天前的一个传说进行辟谣，“大家可能都记得3月8号那一天有一个传说，说新任证监会主席刘士余希望大家都买股票、希望大家都不要卖股票。我仔细回想了一下，那天我在香港团说，作为证监会主席，我不能建议大家买股票，但我更不能建议大家卖股票。”接着，刘士余拿自己的口音自嘲，“也许是‘乡音未改鬓毛衰’，乡音难改，我的口音太重了点，今天我会更准确地发音，希望在座的各位媒体朋友能够更准确地传播。”
