刘士余谈股市政策教训:注册制不能单兵突进

13.03.2016  04:57

中国 银行 业监督管理委员会主席尚福林(中)、中国证券监督管理委员会主席刘士余(右)、中国 保险 监督管理委员会主席项俊波(左)回答中外记者的提问。

京华时报记者潘之望摄

昨天下午,十二届全国人大四次会议 新闻 中心在梅地亚中心多功能厅举行记者会,中国银行业监督管理委员会主席尚福林、中国证券监督管理委员会主席刘士余、中国保险监督管理委员会主席项俊波,就银行业转型升级、注册制改革进程、熔断机制经验教训、万能险在中国的现状等群众关心的问题,解答了中外媒体记者的提问。

京华时报记者陈艳

刘士余谈 股市 政策及教训

注册制配套改革需长时间

在回答注册制改革的问题时,刘士余表示,注册制还搞不搞,怎么搞,这两个方面不是对立的,而是一致的。这里明确回答大家,注册制是必须搞的。要先把多层次资本市场搞好,为注册制改革创造有利的条件。

同时,他指出,注册制改革需要一个相当完善的法制环境。刘士余说,“去年12月27日,全国人大常委会通过了特别专项授权,自3月1日起实施。我理解人大常委会对政府的这项授权,标志着政府可以启动注册制改革与现行行政审批制、核准制之间制度转换所需要的一系列配套的规章制度。没有人大的专门授权是不可以启动这些配套制度研究的。因为在那个时点,甚至在现在,中国证监会履职的法律依据就是《证券法》。

刘士余指出,这些技术准备工作,也就是说配套的规章制度,研究论证需要相当长的一个过程。配套的改革需要相当的过程、相当长的时间。注册制是不可以单兵突进的。

中证金退出为时尚早

对于如何看待去年A股大幅波动,刘士余说,山有多高,谷有多深,泡沫怎么吹起来的,就会怎么破灭。他同时解释了证监会出手救市的初衷,“2015年6月15日到7月8日,一共17个交易日,上证综指大幅下跌32%,造成市场较大面积的恐慌, 股票 市场的流动性几尽枯竭,形势危急,非比寻常……在市场流动性枯竭、大面积恐慌的情况下,不果断出手还得了?那必然会引发更大规模的恐慌,引发系统性的 金融 风险。果断出手对市场失灵的状况进行紧急修复之后,结果证明此举稳定了市场,为修复市场、建设市场、发展市场赢得了时间。”他还表示,今后,当陷入市场完全失灵、连续失灵的情景时,仍然应当果断出手。

刘士余表示,股市异常波动,原因都是多方面的,其中中国资本市场不成熟是一个重要原因,包括不完备的交易制度、不完善的市场体系、不成熟的交易者、不适应的监管制度。对此,中国证监会必须深刻吸取教训。被问及“救市措施何时退出”时,刘士余表示,救市这个词就不准确,我们叫做“稳定”。关于中证金何时退出,他说,未来较长时间内,谈中证金退出为时尚早。

未来几年不具备熔断机制条件

2016年初熔断机制推行4天旋即取消,刘士余解释说,“当时的根本出发点是为了防止股市巨幅波动,为了更好地保护 投资 者,尤其是中小投资者的合法权益。”他表示,当时推出熔断机制,在征求意见范围内的共识度还是比较高的。但是这个制度客观上造成了助跌的效果。

为什么当时能够有比较高的共识度,或者说不同意见的声音比较弱?可能还是因为去年的股市如过山车般大幅下行,使人印象深刻。但是在实施的时候可能对中国资本市场的主体结构考虑欠周。每一项改革必须牢牢地立足中国国情。单从投资者结构角度来讲,我们是中小投资者占绝对主体的市场体系,这一点在世界上是不多见的。”刘士余说。他同时表示,未来几年,我们的市场投资主体结构不会发生根本性的变化,所以未来几年我们也不具备推行熔断机制的基本条件。

尚福林谈银行业现状

中国银行业风险总体可控

尚福林表示,防范系统性风险是银行业监管所必须坚守的风险底线。目前,银行业总体运行平稳,风险还是可控的。他列举数据来说明中国银行业的现状:“到去年年底,商业银行的资本充足率是13.45%,比年初有所提高,总体水平比较高。商业银行的不良贷款率是1.67%,不良率有所上升,但是同国际水平比,基本上还是处于比较低的水平。商业银行的拨备覆盖率是181%,也就是说有1块钱的不良资产,我们有1.81元的拨备可以作为对冲,拨备相对来讲也还是充足的。行业利润增长虽然有所下降,但是因为基数大,盈利的绝对额仍然比较高,内源性的资本补充能力仍然是比较强的。我国银行的资产利润率是1.1%,资本利润率是14.98%,这些都优于一些发达国家的平均水平。”他表示,最近有评级机构下调了中国的主权评级和部分金融机构的评级展望,这是目前对中国银行业运行情况的误判。

尚福林说,当前银监会也在不断加强和加大监管力度,在着力防范以下四类风险。一是防范信用风险。二是防范交叉金融产品的风险。三是防范流动性风险。四是防范外部风险的传染,筑牢银行业、非银行业金融机构和民间融资活动之间的防火墙。总之,中国银行业风险总体是可控的,我们要更加注重防范风险,守住不发生区域性、系统性风险的底线。

项俊波谈保险业作用

险资举牌有利于稳定股票市场

项俊波表示,监管部门也一直在高度关注险资举牌问题。他说:“这两年我们按照放开前端、管住后端的思路,连续出台了一系列关于保险资金改革的监管政策。由于改革,保险资金投资的收益率从2012年的3.4%提高到去年的7.6%,达到了2008年国际金融危机以后的最好水平。

他表示,在放开保险资金投资渠道的同时,保险资金的运用依然保持了安全稳健,目前的整体风险还是可控的。一个是资产结构比较好。现在保险资金的运用余额达到了11.4万亿,其中固定收益类的资产占比达到75%。二是资产质量比较好,持有债券的信用等级有90%达到AA级以上,股票、股权等权益类投资以蓝筹股为主,基础设施等投资AAA评级的占比达到了92%,有担保的资产占到了88%,而且其中42%是商业银行提供的担保。三是资产流动性比较好,债券、股票还有 基金 等流动性比较高的资产占比达到56%,其中有34%是高流动性资产。

对于投资者关注的“险资举牌”问题,项俊波说,举牌是二级市场普通的股票投资行为,国际上保险资金是重要的机构投资者。因为保险资金都是长线资金,包括举牌在内的投资行为,对股票市场的稳定发展具有非常重要的支持作用。在国外的资本市场上,75%都是机构投资者,75%的机构投资者里面有70%是保险机构,这些长线资金,需要找很好的出口。

将开展整个万能险风险排查

对于万能险去年成为媒体热词,项俊波认为,一种保险产品能够引起社会各界的热议和关注,是一个很好的现象,说明社会公众对保险业认识的提高,也说明广大消费者潜在的保险需求在增强。项俊波说:“万能险在国际上是一种成熟的产品,是一种主流的保险产品。因为它同时兼具财富管理和风险保障的双重功能。万能险在美国已经有37年的历史,中国是2000年开始引入。去年我们有57家人身险公司开办了万能险,保费收入占整个人身险市场的28%。在美国、韩国、日本这些国家,万能险占整个保险市场的份额大概是40%左右。

项俊波指出,“由于其缴费灵活、流动性比较强,在资金的运用上可能出现资产负债错配,进而引发现金流风险”。他表示,保监会对这款保险高度重视,着力从偿付能力、产品报备、信息披露等方面实施了重点监管。从2014年以来,保监会先后18次对万能险结算利率较高、存在销售误导等问题的15家保险公司采取了监管措施。近期,保监会将在系统内开展整个万能险的风险排查,出台规范中短期存续期产品发展的监管措施,进一步发展长期储蓄和风险保障率的业务,更好地服务民生和社会保障建设,牢牢守住行业的风险底线。

现场花絮

自嘲口音太重:我会更准确地发音

刘士余主席跟媒体打完招呼后,立即对几天前的一个传说进行辟谣,“大家可能都记得3月8号那一天有一个传说,说新任证监会主席刘士余希望大家都买股票、希望大家都不要卖股票。我仔细回想了一下,那天我在香港团说,作为证监会主席,我不能建议大家买股票,但我更不能建议大家卖股票。”接着,刘士余拿自己的口音自嘲,“也许是‘乡音未改鬓毛衰’,乡音难改,我的口音太重了点,今天我会更准确地发音,希望在座的各位媒体朋友能够更准确地传播。

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