创业板退市黑洞逼近 同花顺高叫“小错误 我没事”
一石激起千层浪，近日，包括同花顺（300033）等声名赫赫企业在内的十家创业板公司深陷退市危机的消息，在坊间传得沸沸扬扬。
据了解，今年以来金亚科技（300028）、同花顺（300033）、星河生物（300143）、欣泰电气（300372）、锐奇股份（300126）、京天利（300399）、吉峰农机（300022）、恒顺众昇(300208)、宝利国际（300135）、安硕信息（300380）等10家创业板公司已发布退市风险警示公告，受此影响，同花顺股价跌逾达7%。
由于上市规则限制，创业板公司没有ST或者*ST的过渡期，一旦符合退市条件，将被实施直接退市，并不会获得任何喘息机会。那么在2016年，退市第一股会不会在它们中间诞生？这又是一个“狼来了”的故事，还是狼，真的来了？
业内人士近日对《投资时报》记者表示，“退市警示公告和真实退市是两码事，但弱市中投资者对负面新闻的过度担心，可能引发抛售现象。而从监管效果来看，或许讨论谁最终退市结果并不重要，退市机制给上市公司带来的警示、整改更具意义。”
同花顺证券部相关人士在接受《投资时报》记者采访时则表示，“传公司存在退市风险更多是一种误读，退市公告是按照交易所规定，在被调查后正式处罚下发之前，需要每月披露公告的。同时，公司业绩和基本面并未恶化。”
面临退市警告
事实上，关于同花顺的退市风险，并非来自业绩亏损。其跟金亚科技一样，其风险缘于公司涉嫌违规。
不过，机构对于创业板退市风波反应亦不一。据记者了解，不止一位机构人士担忧2016年创业板退市第一股落地，这将直接对目前估值仍然畸高的创业板造成打击。但也有市场人士认为，应理性看待创业板退市，个体公司的退市对整个板块的冲击实则微弱。
其实，早在去年8月19日，同花顺就发布公告称该公司正被证监会立案调查。关于调查的原因是：涉嫌违反证券和期货法律法规。随着对场外配资同花顺轮番核查，这场由证监会主导的“围剿”场外配资行动已进行两月有余。
“虽同花顺已关闭系统功能，但立案肯定是调查过去系统被用于配资存在的问题。证监会最不能忍受的是公司系统逾越监管红线，违规设立匿名子账户、将账户违规借予他人等。”恒意投资投资总监骆华森对本报记者表示。
根据退市规定，上市公司如因欺诈发行或重大信息披露违法行为受到中国证监会行政处罚，或被依法移送公安机关的，交易所将对公司股票实施退市风险警示(*ST)，公司股票可在风险警示板继续交易30个交易日。如其间未出现重大违法的行政处罚的，公司股票将进入暂停上市阶段。
随后，中国证监会于去年11月9日就该案召开了听证会。尽管该公司目前尚未收到行政处罚决定书，然其被立案调查的因由已大致清晰。
据中国证券行业协会公布的数据，整个配资市场资产规模合计近5000亿元，其中通过同花顺资产管理软件约60亿元，占比为1.2%。同花顺相关负责人表示，资产管理软件的销售额很小，占公司业务收入比例不足0.5%，停止资管软件的运行和销售不会对公司产生重大影响。
关于同花顺最终裁决结果，公司是否会触发重大信披违法退市的条件，还需要进一步观察。而有意思的是，在同花顺公布的2015年年报中，中央汇金持有6.15%的股份，名列第二大股东的全国社保基金一一七组合同样持有1.22%的股份在手。
“原来退市不好退，但现在退市风险明显增大，如果创业板退市落地，这对整个板块的估值会有比较大的打击。”北京一专注创业板的机构投资人士对记者表示。
“在目前制度下，面临退市危机的公司多能找到化解之法实现保壳，这一波真正退市的可能性较低。对于目前的创业板退市风波，会引发创业板退市概念股的调整下跌。”上海一家私募总监对记者表示。
业内人士指出，创业板退市本身就存在很多疑问，是彻底退市从此往生还是以其他形式“还魂”并不明确，故短期实现的可能性较低。该人士表示，应该有一个渐进的过程，在退市制度、追责上市公司及保荐机构的机制得到完善之后再真正落实该项制度。
警示重于结果
退市原因其实也是“一千个哈姆雷特”。以与同花顺一起被退市警告的难兄难弟吉峰农机为例，此前吉峰农机连续两年均陷入亏损，这意味着若在2015年度其业绩无法扭亏，公司股票将会被暂停上市。不过，从公司目前披露的2015年度业绩预报来看，吉峰农机有望成功“保壳”。
作为国内最大的农机连锁企业，吉峰农机一度以“农机中的战斗机”、“创业板第一牛股”风光无限。数据显示，吉峰农机2015年度预计盈利1100万元至1600万元。但经营模式的战略错位及“大农机战略”致资源分散等原因导致公司业绩陷入困境。该公司无奈通过剥离亏损子公司及并购来扭亏，从目前业绩预告来看，吉峰农机将成功“续命”。
“很多机构扎堆屡次触犯证券法的公司，整个市场的投资理念和价值投资理念偏离较大。从法制角度讲，如果都按照规则严格执行肯定是好事，但大家对资本市场虚假信息的披露一惯容忍度较高。”北京某基金公司投资总监对记者表示。
与此同时，身处不利风口的同花顺却以业绩捷报频传来对抗潜在的风险。据2月5日发布的年报显示，同花顺2015年全年实现营业收入14.42亿元，同比增长442.91%；归属于上市公司股东净利润9.57亿元，同比增长1483.35%。同时，公司公告拟向全体股东每10股派发现金红利7.40元。
同花顺方面表示，业绩增长主要原因为公司紧抓互联网及移动互联网蓬勃发展的机遇，立足于主营业务并积极开展业务创新，加大营销推广力度和新产品开发。
“同花顺业绩增长主要是源于券商开户导流和基金代销服务，为券商开户导流带来的广告营销收入同比增长了40倍，基金代销服务收入同比增长了11倍。”国金证券分析师张帅对记者表示。
“子公司国承信大宗商品的贵金属交易获得投资收益大幅增加贡献利润2.43亿元。同时公司2014年预收款项2.8亿元，在2015年逐步确认，导致递延收入大幅增长。”兴业证券分析师袁煜明对记者表示。
另据了解，1月18日，同花顺还拟以6000万美元成立香港子公司拓展国际市场。“公司一方面将国内市场的数据服务带到国际市场实现销售收入，另一方面也通过获取更多国外市场数据更好地服务国内市场客户。”招商证券分析师张良勇表示。
业内人士因此认为，持有同花顺股票的投资者无需担心退市的可能性。即使触发了暂停上市条件，也还存在一定的“自救”机会。其认为，同花顺最多可能被暂停上市，或许停止二级市场交易一年。按现在同花顺的发展轨迹，2016已注定是一年的好收成，复牌相当于重组成功的概率非常大。
“退市公司每年都是数量极少的几家，今年可能也不会大量出现。唯有连续亏损三年重组无望的主板公司、连亏三年的创业板公司和重大违法行为的公司才能真正退市。”北京某私募人士对记者表示。
截至2月19日，今年以来A股已有达78家上市公司发布了退市风险或暂停上市风险警示。资本市场中有很多造假、违规披露被立案调查、连亏的上市公司，但多数会采取出售资产或重组等措施，绝大多数都不会退市。
有业内专家解读认为，从监管效果看，或许讨论谁最终退市的结果并不重要，因退市机制给上市公司带来的警示、整改则更具意义。