制造业向好 A股本月关注三领域
微刺激开始发力 5月官方制造业PMI连续第3个月回升且创年内新高
6月1日公布的5月份中国制造业采购经理指数（PMI）让人眼前一亮：不仅连续第3个月回升，而且回升幅度从之前的0.1个百分点扩张到0.4个百分点，回升至50.8%，高出临界点0.8个百分点。
“前期稳增长的政策措施效应正在显现，国内市场需求呈现回升迹象。”中国物流信息中心分析报告认为。
5月份制造业新订单指数升至半年以来的高点，达到52.3%；生产指数为52.8%，为4个月来的高点。生产指数与新订单指数的差值为0.5个百分点，连续两个月缩小，为去年10月份以来的最小值，供求矛盾有所缓解。特别是新出口订单指数和进口指数分别为49.3%和49.0%，比上月回升0.2和0.4个百分点，预示着未来外贸形势趋好。
不过，5月份小型企业PMI为48.8%，与上月持平，今年以来均位于临界点以下。另外，进出口指数仍继续位于临界点以下，制造业外贸依然存在下行压力。
关注消费、高增、国企改革
深圳一位基金公司策略分析师告诉记者，IPO重启的冲击波预计会明显缓解，“股指已经调整了差不多7年，加上近期PMI数据传递了积极的信号，因此，我个人不太看空本月A股表现。”
分析称，在操作上，防御依然是基调，而消费、高增长和国企改革概念以及部分低估值的蓝筹股有望走出行情。莫尼塔分析师指出，消费品业绩增长稳定，医药、食品饮料等会体现出很强的抗跌性。同时，汽车、家电股价反映了过于悲观的预期，下跌空间也有限。在高增长领域，计算机、传媒、通信、电子和军工等板块存在超跌反弹的机会。
而另一个主题就是国企改革概念。截至5月底，已有三省两市公布国企改革方案，且尚有皖、苏、浙、鲁、渝等省即将公布改革方案。国泰君安分析师建议，资产整合类改革关注东方明珠、盘江股份等；混合所有制改革关注友谊股份、安徽合力等。另外，央企改革概念可关注中国海诚、航天长峰等。
近期中央层面主要政策红利
4月2日 国务院常务会议提出扩大小微企业所得税优惠范围、发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用、深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设等措施。
4月22日 国务院发布《关于金融服务“三农”发展的若干意见》，健全农村金融体系。
4月22日 央行公布，将县域农村商业银行和农村合作银行的存款准备金率分别调降2个和0.5个百分点。
5月9日 国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》。
5月15日 国务院印发《关于支持外贸稳定增长的若干意见》。
5月16日 人民银行、银监会等联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》。
5月18日 发改委发《关于发布首批基础设施等领域鼓励社会投资项目的通知》，决定在基础设施等领域首批推出80个鼓励社会资本参与建设营运的示范项目。
5月21日 国务院公布，将加快推进节水供水重大水利工程建设，并决定大幅增加国家创投引导资金促进新兴产业发展。
本月A股在宏观层面的积极因素
1
宏观数据：微刺激显威 PMI连续好转
“从年度层面上，GDP增速与A股盈利增速基本同向变动。”莫尼塔投资分析师表示。
中信证券表示，上月的PMI数据体现微弱的企稳信号，二季度宏观经济仍有望见底回升。
2
市场资金：重现去年6月流动性不足局面的概率小
去年6月份，流动性紧张引发A股狂泻了13.97%。“未来一个月，我们认为半年末时点再次出现资金面大幅紧张、价格大幅上升的可能性较小。”瑞银证券策略分析师称。国金证券李治平也指出，5月中下旬央行罕见地连续两周维持净投放。分析称，如果未来央行进一步释放流动性，将有望刺激股指超跌反弹。
3
政策预期：稳增长连环拳依然有期待
从4月初至今，中央层面的微刺激接近20项。深圳一位基金公司策略分析师指出，近期的政策一是准，很有针对性；二是快，国务院指导意见公布不久，相关的措施就很快落地，“预计未来在消费领域也会有一定的鼓励政策出台。”
4
IPO重启：新股发行重启冲击力软化
“之前市场对IPO重启的担忧主要集中在两个方面：一是游戏规则不合理，可能会造成股民最反感的圈钱意味；二是担忧开闸后，会蜂拥上市，挑战市场承受力。但经过前期深度挑战，以及证监会给出IPO时间表后，这种冲击力可能会减小。”深圳某基金公司策略分析师称，IPO实际冲击力已软化，股民不用过于担忧。
5
外围环境：QE退出及美加息预期的影响渐消化
外围环境通过全球股市对A股的传导作用不可忽视。美联储最新公布FOMC会议纪要显示，与会委员认为美联储货币政策正常化的工具应做更多测试，关于加息时点也没有得出新的结论，缓退QE的路线已得到市场充分预期。QE退出以及美联储加息预期的冲击力也正在被消化。（张忠安）