回购交易怎样调节流动性？

　　问：什么是正回购？什么是逆回购？它们怎样调节流动性？

　　中国人民银行梅州市中心支行：中央银行通过与市场交易对手进行有价证券和外汇交易吞吐基础货币，实现货币政策调控目标。其中，正回购是中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。正回购时，央行从市场收回流动性，正回购到期，则是央行向市场投放流动性。逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。逆回购时，央行向市场上投放流动性，逆回购到期，则为央行从市场收回流动性。

　　回购交易与现券交易和发行中央银行票据等均属于中国人民银行公开市场业务债券交易，目前已成为中国人民银行货币政策日常操作的主要工具之一，对于调节银行体系流动性水平、引导货币市场利率走势、促进货币供应量合理增长发挥了积极的作用。

　　中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象。近年来，公开市场业务一级交易商制度不断完善，先后建立了一级交易商考评调整机制、信息报告制度等相关管理制度，一级交易商的机构类别也从商业银行扩展至证券公司等其它金融机构。