我市入围三板成指企业或进创新层

　　●本报记者  范斌

　　去年11月25日，全国股转系统挂牌公司发布《新三板分层方案（征求意见稿）》，拟将新三板划为基础层和创新层，并在每年的4月30日进行层级动态调整。这将成为新三板继全国扩容后的又一次重大制度性变革。新三板分层，应该是当下新三板改革最重要的行动。新三板分层改革，对于我市目前的9家新三板挂牌公司、众多心系新三板的企业和投资人、承接新三板业务的券商机构等，将带来哪些影响？是机遇还是狼来了？

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　　新三板挂牌数量快速增长

　　根据《方案》，新三板挂牌公司分层的总体思路为“多层次、分步走”，将于今年“五一”假期后的交易日开始实施。未来新三板将由多个层级的市场组成，每一层级市场分别对应不同类型的公司。与此同时，征求意见稿通过设置维持标准，将不符合创新层要求的挂牌公司调整到基础层。至3月25日交易日，该稿刚好发布4个月整的时间，但仍尚未正式结束征求意见阶段，最终或将在4月中下旬以意见或通知的形式正式下发。

　　截至4月12日收盘，新三板共有6504家挂牌公司，其中协议转让5067家，做市转让1437家，申报及待挂牌1863家。从目前平均每个交易日挂牌20家左右的速度看，新三板标的在较长时期内仍将继续保持高速增长态势。随着挂牌公司家数的迅速增加，挂牌公司差异化特征日益明显。这种差异化在交易频率、价格连续性等方面表现较为明显，并且在发展阶段、股本规模、股东人数、市值、经营规模、融资需求等方面也逐步显现出来。从表面数据看，新三板已具备实施内部分层的条件，有必要进行分层管理，通过差异化的制度安排，实现分类服务、分层监管。

　　我市新三板挂牌企业从2014年底风华环保挂牌开始，不到一年半时间这一数字便增加至7家，另有2家在排队轮候，2家在审查阶段中。我市企业在主板市场却需要前后花十多年时间才达到同等数量。我市在新三板挂牌和即将挂牌的11家企业，涉及的行业就达5大类9个子行业，新三板若分层，将直接降低投资者的信息收集成本。

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　　进创新层成新三板企业新追求

　　安信证券梅州分公司机构业务部项目总监吕中强告诉记者，新三板目前的定位最重要还是在于企业融资。“新三板初期机构对意向挂牌企业有点饥不择食，监管层也相对管得松，造成了不少挂牌企业质量与预期存在较大差距，企业自身也不活跃。”他认为，由于6000多家已挂牌新三板的企业中，存在数量不少的企业冲上新三板后失去了前进目标，既无法在短时间内满足创业板的入场资格，又舍不得弃掉新三板的壳，所以变成了半死不活的僵尸股，连信息公开这一基本要求都难以满足。

　　从我市证券业内多位人士的观点看来，新三板分层后已挂牌企业将再次燃起一个奋斗目标，因为只有进入创新层才能引起资本关注，进而获得溢价。这一观点在我市已挂牌的7家企业中也普遍存在。固特超声集团行政总经理吴鑫隆说到：“我们今年在某些条件方面还未达到监管要求，相信能在明年争取进入创新层。”富源科技科技董秘刘雪峰和分子态集团行政郑镇钦等人也表达了争取“入创”的意愿。大家都认准了进入创新层后带来的潜在的政策机遇。

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　　进入创新层后有潜在转板机遇

　　风华环保董秘梁良并不掩饰其公司进入创新层后面临的潜在的转板机遇，“如果能因此获得转板资格，将对公司构成重大利好。”不过在吕中强与其机构业务部的同事李翔等人看来，新三板分层以后，竞价交易将率先在创新层中推出，一方面刺激已挂牌企业增加交易活跃度，另一方面也为新三板在未来成为中国的“纳斯达克”做好了铺垫，增加了那些未挂牌的企业以良好业绩冲击新三板的动力。

　　“目前深市的创业板更像是成长板而非创新板，创新的功能被赋予了新三板。分层为下一步新三板内部多层次体系架构建设做了铺垫。届时新三板有可能与‘纳斯达克之于纽交所、美交所’一样，成为与沪深两市齐头并进的股票市场。”吕中强说到，新三板挂牌企业可能无需转板而自成一极，投资人也多一个非常好的投资标的了。李翔更进一步表示，目前主板IPO排队企业有700多家，乐观的消化时间在两年多。因此新三板的活跃会让部分企业转向规范成本更低的新三板，甚至吸引中概股的回归。

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　　对传统行业 构成虹吸效应

　　业内人士认为，新三板既然被赋予了主要孵化和加速创新企业成长的功能，那其分层也就对部分传统行业的挂牌企业构成了一定的利空。

　　古志雄认为，新三板创新层的出现，一定程度上会引导资金流向机器人、虚拟现实等国家鼓励发展和新能源、生物医疗等国家扶持发展的前沿和朝阳行业，对传统和夕阳行业存在虹吸效应。汇丰银行梅州支行行长刘健华和广发银行梅州分行行长谭柏培等银行业人士则认为，新三板分层后，将直接为银行等金融机构筛选出更为优质的客户对象，从银行资金偏好出发，其必然会向创新层企业倾斜。

　　多位市场人士明确表示，对小微企业而言，新三板分层将为其发展指向一条新能源、文化、环保、医疗健康等朝阳领域的前进道路。

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　　入围三板成指企业有望进创新层

　　记者了解到，我市已经在新三板挂牌的7家企业中，风华环保和嘉元科技皆符合进创新层条件。如果征求意见稿中条件不修改的话，这两家企业就可以进入新三板创新层。值得一提的是，嘉元科技以协议成交的方式，自去年11月底开始，几乎保持了每天都有成交的纪录，比个别做市股票的流动性还要强。

　　目前，由全国中小企业股份转让系统和中证指数公司联合发布的三板成指和三板做市两个新三板市场指数样本股，被认为是具有分层含义的初步划分。据了解，三板成指（899001）和三板做市（899002）两个指数于去年3月18日推出，按季度进行调整，每年3月、6月、9月、12月的第二个星期五收盘后的下一个转让日作为样本股调整时间。三板成指以覆盖全市场的表征性功能为主，包含协议、做市等各类转让方式股票，在每日收盘后发布收盘指数。三板做市则聚焦于交投更为活跃的做市股票，兼顾表征性与投资功能需求，并于盘中实时发布。这些样本股的选择基本包括了投资者关注的个股，代表性较强。

　　本月的第四次指数调整后，我市共有风华环保、固特超声和嘉元科技3家新三板挂牌企业入围三板成指。固特超声和风华环保两家企业则同时入围三板做市，成为双指数样本股。因为方案已经明确5月开始实施分层，所以这次指数的调整就成为分层前最后一调，更具有代表意义。古志雄认为，由于在样本股选取时已经综合考虑了市值和股票流动性指标，风华环保和嘉元科技两家企业成为指数样本股，不仅说明各自的发展获得了市场的认可，而且也向创新层迈近了一步。