单仁平：当前股市更像“猴市”，规律终将形成

　　单仁平

　　中国股市经历了罕见的狂跌之后，昨天终于绝地反弹，大涨5.53%。这样的大跌大涨超出绝大多数股民的把控能力，也在不断重塑公众对中国股市的认识。

　　有人说这个阶段的股市表现已经不好用牛市或熊市来表述，更准确的叫法应当是“猴市”，也就是上蹿下跳的意思。这种说法蛮形象的，挺有意思。

　　所谓“猴市”显然不受绝大多数股民的欢迎，它的特点就是风险太大，散户很容易遭到“洗劫”却又不知所措。证监会一直致力于推动股市走向平稳，“慢牛”之说广为流传。但事实证明，“慢牛”是不那么容易得来的，究竟应如何实现它，从证监会到广大股民恐怕都不清楚。

　　股市是各种复杂变量的函数，有股民认为，政府的意志是股市走向的决定性力量；还有人相信，几个大机构有能力“操纵股市”。这类倾向性认识局部短期或许可以成立，但是就全局长期来看，它们显然是偏颇的。

　　中国股市的总规模已经十分庞大，接近美国股市规模的一半，居世界第二。在这样的大盘中，每一支力量的影响都相对有限，政府发挥作用也有种种局限。换句话说，政府不太可能具体调控大盘指数的升降，股市的大涨大跌是时下各种市场及行政杠杆都难以控制的疯狂。

　　很遗憾，这是中国股市当前的现实，解决大涨大跌问题恐怕是一条艰难的路。

　　中国市场经济以及股市的发展历史都还太短，尚未形成内在的稳定性。股市的主流做法是炒短线，而非长期持有蓝筹股。中国股市的总市值小于美国，但单日交易量经常是世界第一，股票的换手率极高，而稳定股市所需要的条件很多都是相反的。

　　股市都会在一定程度上偏离实际经济面，西方股市与经济面的偏离方式以及征兆都已被公众熟悉，偏离幅度也有较多历史经验做参照。中国的情况是可以对比的历史经验还不够多，因此公众心里没底。狂涨时人们都不希望政府干预，暴跌时大家又强烈希望政府出来救市，政府的干预会有多大强度，效果如何，社会的普遍性经验尚未形成。

　　股市的稳定性未必就永远是小幅波动，当中国股市上短线操作风盛行时，这或许很难实现。现在需要一种中国式的“稳定性”来救急，它意味着股市的政策性信号清晰易懂，而且管用；股市的调整幅度符合大多数人的判断，大盘的升降能与多数个股的表现一致，等等。

　　中国股民占人口总数的比例在世界上是比较高的，而且今后有可能更高，这决定了股市升降在影响全社会千家万户的利益。然而不能因此就认定应由政府来调控股市的走向，以确保“让大多数股民挣钱”。股市是买卖股票的市场，市场机制必须占据主导地位，政府的职责是要监管股市规律的形成过程，努力确保所有股民的风险是相同的，权利是平等的，代际是公平的。

　　综上所述，我们看到，现阶段中国股市的风险的确很大，但规律一定会慢慢形成，而且这些规律的内在元素涉及中国社会经济、政治以及社会心理的各个层面。风险大就意味着机会也多，无论中国股市有多少自己的“特色”，“正常股民”规避风险把握机会的成功概率应当是逐渐增加的，这或许是股市健康发展的真正涵义。▲(作者是环球时报评论员)