新三板分层制出现 东莞板块或将走向质变
东莞时间网讯 11月26日，首都北京雪后严寒，但东莞人钟永强站在全国中小企业股份转让系统公司大门口却感觉暖暖的。这一天，钟永强旗下的广东凯力船艇股份有限公司（以下简称“凯力船艇”），在股转系统公司举行了挂牌仪式。凯力船艇是东莞众多新三板挂牌公司中的一员。从2014年初新三板扩容以来，短短22个月内，东莞新三板挂牌企业就从0飙升至56家。然而，不少挂牌企业出现零交易、业绩下降的境况，被坊间称之为“僵尸股”，仅少数企业在登上新三板的资本舞台后仍能“长袖善舞”。
情况或许开始了变化。11月24日，股转系统公司发布了新三板分层方案征求意见稿，明确了新三板分层制度的细则。市场人士认为，分层制度的出炉，使得挂牌企业有了明确的参照标准，“东莞板块”或将从量变走向质变。
1、数量居全省地市第一位
从2014年初新三板扩容以来，短短22个月内，东莞新三板挂牌企业就从0飙升至56家，“三板速度”在东莞得到了充分的展示。据某券商统计，截至11月16日，东莞以50家新三板企业的数量，在全国各地市排第16位；在广东省内则稳居地级市第一位，仅次于深圳和广州。
“身边不少朋友的公司都打算上新三板，我正在向券商和 投资 界朋友请教，也想看看自己的公司能不能上。”南城一家深耕“楼宇 经济 ”的公司负责人温先生最近很忙，以往跟资本市场毫无交集的他，近段时间却频频地参与投资机构的活动，引起他对资本市场兴趣的，正是目前炙手可热的新三板。
相比于登陆A股的慢热，莞企上新三板的速度明显快得多。2014年1月24日，伯朗特、奥美格等8家莞企成为新三板扩容后首批挂牌的新三板公司，实现了东莞企业在新三板中“零的突破”。到当年年底，一共有14家莞企站到了新三板的大舞台上。
伴随着先期挂牌企业陆续实现的融资等事项，新三板对东莞企业的吸引力日益加大。进入2015年，莞企上新三板的速度明显加快。20家、30家、40家、50家……除了2月和5月，今年以来的其他九个月均有东莞企业登陆新三板，其中7月和8月均各有6家莞企挂牌新三板。11月16日，总部位于厚街的广东星美灿照明科技股份有限公司正式挂牌新三板，使东莞新三板挂牌企业数量刷新至50家。此后的8天时间里，东莞又先后有宏川智慧、海威智能等6家公司登陆新三板，使东莞新三板数量刷新至56家。
从2014年初新三板扩容以来，短短22个月内，东莞新三板挂牌企业就从0飙升至56家，“三板速度”在东莞得到了充分的展示。据某券商统计，截至昨日，东莞以50家新三板企业的数量，在全国各地市排第16位；在广东省内则稳居地级市第一位，仅次于深圳和广州。
“已挂牌的56家企业，多数属于制造业企业，较为契合东莞‘制造业名城’的特征。”东莞市 金融 工作局相关人士分析指出，从已挂牌企业来看，细分行业五花八门，有集成电路、智能装备、新能源等战略新兴产业，也有传统的塑胶制品、电线电缆、家用小家电等，此外，还有农业、食品等行业的企业。
从企业体量来看，56家新三板企业也相差迥异，充分显示了新三板的包容性与多样化。有些企业年营收数亿元，有些企业年营收才刚上千万元门槛；有些企业净利润近亿元，有些还处于亏损状态。
值得一提的是，目前已挂牌新三板的56家莞企中，不乏东莞上市后备企业。记者粗略统计发现，智通人才、粤林股份、拓斯达、环球石材、康达新能、长联科技、百味佳、大众科技等近10家企业在挂牌新三板之前，均先后被认定为东莞市上市后备企业，但后来或因为自身原因，或因为IPO耗时太长，均选择了先上新三板。不过，拓斯达挂牌后就谋求IPO，目前其IPO申报材料已在证监会排队候审。
2、不少挂牌企业成“僵尸股”
然而，一边是企业挂牌的“疯狂”，一边是已挂牌企业的“沉寂”，不少挂牌企业出现零交易、业绩下降的境况，被坊间称之为“僵尸股”，仅少数企业在登上新三板的资本舞台后开始尝试“长袖善舞”。
本月中旬，主营票务的国安商旅正式签约中泰证券，成为又一家冲击新三板的东莞企业。事实上，除了已挂牌的56家莞企，还有数以百计的东莞公司在冲刺新三板。“具体数量无从统计，但从承揽项目最多的东莞证券的数据推算，已经跟券商签约要上新三板但还没上的东莞企业起码上百家。”金融局上述人士认为，按照目前挂牌的速度，明年东莞新三板企业数量突破100家将是大概率事件。
然而，一边是企业挂牌的“疯狂”，一边是已挂牌企业的“沉寂”，不少挂牌企业出现零交易、业绩下降的境况，被坊间称之为“僵尸股”，仅少数企业在登上新三板的资本舞台后仍能“长袖善舞”。
做市 股票 的交易情况，一定程度上反映了一家新三板公司的市场价值。记者统计显示，截至11月26日，东莞56家挂牌企业中，采取做市交易方式的仅19家，剩余37家均为协议转让（其中有29家零交易）。但就算是做市交易的，也多数交易冷清。如去年12月挂牌的硕源科技自7月16日采取做市交易以来，仅6个交易日有一笔或两笔成交，总成交额仅14.23万元；今年1月中旬挂牌的力王股份，于今年9月22日转为做市交易，但做市以来仅两个交易日有成交，成交额仅8.21万元。同样今年1月挂牌的鑫聚光电，于11月26日转为做市交易，当天仅成交了2手，金额为1.9万元（此前无任何交易）。
如果说近几个月挂牌的企业，还没来得及做市交易及资本运作尚且情有可原，那么挂牌时间长的企业呢？东莞首批挂牌的8家公司中，一半以上都是“僵尸股”；挂牌近一年的企业中， “僵尸股”更多，甚至还有零成交的公司。
“即便以新三板公司普遍成交低迷为背景，这样的成交数据也实在是拿不出手。”一位长期观察新三板的投资人曾华这样点评道。他认为，如果一家公司上了资本市场，但却毫无流动性，那么显然是很失败的。
“新三板中‘僵尸股’这么多，主要是受制度因素和企业自身因素两方面影响。”东莞市优质中小企业新三板服务中心主任李茂波分析指出，制度方面，目前新三板的投资门槛高达500万元，这导致整个市场参与者很少，其中大部分投资人都是参与一级或一级半市场，二级市场鲜有买盘；同时，挂牌企业的交易方式主要是协议转让和做市转让，相关竞价交易制度和分层制度尚未实施。
“企业自身方面，除了业绩因素外，则主要体现在多数挂牌企业领导团队不懂资本市场。”李茂波进一步分析道，东莞新三板企业以制造业居多，很多企业主一心做实业，缺乏资本运作意识和经验；而不少挂牌莞企并没有专门的证券部，而是由企业高管身兼资本市场的领导角色，如财务总监兼任董秘、副总经理兼任董秘，有的甚至还是由董事长秘书出任董秘，而开展证券类业务需要长时间的培训，这些高管往往分身乏术，也起不到帮老板在资本运作方面出谋划策的作用。
李茂波的话所言不虚。“完全没想到辛辛苦苦上了新三板，却是这样一个局面。”东莞一家较早挂牌新三板的“僵尸股”企业负责人抱怨称，公司挂牌后，对公司的发展基本没什么影响，之前券商说的便于融资、提高品牌影响力等利好，基本没体现出来，“除了要多交税，真的没看到有什么好处。”
3、分层制是蜜糖还是毒药？
将于明年5月正式实施的分层制度，无疑将进一步分化新三板企业，进入创新层的企业将获得更多资金青睐，强者更强；留在基础层的企业更难改善流动性，弱者将更弱。不过，对部分“跳一跳”就有望进入创新层的企业而言，明确的分层标准将刺激其行动起来，或改善自身业绩，或通过资本运作以达到标准。
11月24日，市场盼望已久的新三板分层标准终于揭开了“面纱”。
股转系统公司当日发布的《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》（简称《意见稿》），明确了新三板分层制度的细则，即按照净利润、营收、市值、流动性等主要条件，设置了三套标准，凡满足其中一个标准又满足一定流动性及有过融资行为的企业，即可自动进入创新层，享受优惠政策。该制度将于明年5月正式实施，留在基础层的企业，日后若符合创新层标准，则可升入创新层；而创新层企业若将来不符合标准，则将退至基础层。
分层标准一出，市场一片欢呼声，但对于挂牌企业而言，却呈现冰火两重天的境地。“分层制度无疑将进一步分化新三板企业，进入创新层的企业将获得更多资金青睐，强者更强；留在基础层的企业更难改善流动性，弱者将更弱。”东莞证券场外部副总经理谢稳光说道。
不过，李茂波认为，分层制度的出炉，在使新三板企业两极分化的同时，也使得挂牌企业有了明确的参照标准，“东莞板块”或将从量变走向质变。“只要企业主有意愿，或更加努力改善自身业绩，或通过资本运作如并购重组外延扩张，达到创新层标准并不难。”
由于离分层制度正式实施还有半年时间，且2015年新三板企业年报未出，因此无法确切得知有多少东莞企业可进入创新层。不过，按照意见稿中的三套标准和“僵尸股”居多的莞企现状，可进入创新层的莞企不会太多。记者粗略统计发现，目前东莞56家挂牌企业中仅伯朗特同时符合两套标准，粤林股份、瑞必达符合标准3，环球石材、凯德科技只要在剩下的半年内，增加一两个做市商也可够着标准3。此外，飞新达、宏川智慧、凯力船艇等数家企业在未来半年内“跳一跳”，也可够着其中一个标准。
“还没具体对照标准，但凯力肯定会按分层标准做好自身的经营、管理和治理，争取尽快进入创新层。”刚从北京敲钟回莞的钟永强认为，新三板分层管理也有好处，可以让上板的公司继续加大努力，实现更好治理。“凯力船艇是豪华游船、游艇、政府公务船制造领域第一家登陆新三板的企业，接下来计划进行内部定增和外部定增，做市已在初步洽谈中。未来，公司还将打通产业链上下游，比如与游艇会互相参股。我对公司未来的发展非常有信心。”
“分层制度出来后对粤林肯定是好事，接下来将在做好公司本身经营的同时，加速资本运作，未来打算成为一个高成长的主板 上市公司 。”粤林股份董事长田永超对分层制度也很认可。近日，粤林股份接连发布了几个公告，业务方面，其与中警科技签订了重大采购合同，后者将向其独家下单生产制作智能便民亭，首批订单金额就高达5.2亿元。此外，粤林股份还将以资本公积金向全体股东10送10，使公司总股本由5823万股增至11646万股。
不过，也有企业主表达了担忧之意。“新三板流动性本来就这么差，分层后资金更不会投资基础层的企业了，资本运作又不是嘴上说说那么简单的事情。”某挂牌后一直零交易、业绩又下滑的企业负责人表示，听说新三板壳还有市场，他甚至有考虑是否卖壳，“走一步看一步了。”
“新三板挂牌只是开始，融资和资本运作才是重点。”李茂波建议东莞已挂牌或将挂牌的企业，在做好企业本身的同时，应多关注资本市场和资本运作，才能充分利用资本市场，助推企业做大做强。
总而言之，分层制是蜜糖还是毒药，就看企业怎么看和怎么做了。
【 各方反应 】
