“沪港通”行情在路上:AH股价差再收缩

28.09.2014  19:19

  新华网上海9月28日电(记者罗政)9月26日,《上海证券交易所沪港通试点办法》正式颁布,沪港通的正式推出进入倒计时。与此同时,恒生AH溢价指数本周收报98.09点。

  伴随着A股近3个月的“慢牛”行情,该指数从前期最低的88.72点一路上涨到如今的98.09点,再度逼近100点关口。随着AH股价差进一步被填平,“沪港通”引发的A股做多热情究竟还能否持续?

   或将填平AH股价差

  来自WIND金融数据终端的数据显示,截至9月26日A股和H股收盘后,恒生AH溢价指数已经上涨至98.09点,在经历了持续5个多月的“深蹲”之后,该指数终于再次逼近100点。

  实际上,在4月10日“沪港通”的消息刚刚公之于众时,该指数为95.37点。但是,A股相对H股的折价并没有因为消息的公开而立即在“有效市场”下消失,反而经历了3个多月的扩大过程,最低达到了88.72点。随后一轮消除AH股价差的“市场行动”伴随着A股近3个月的“慢牛”行情持续展开。

  比如最为典型的“沪港通概念股”海螺水泥,在4月10日消息公开当日股价上涨至19.10元,并封住涨停板,但是随后一路下跌,直至7月份权重股再次走强时才有所回升。而相应的港股“安徽海螺水泥”则在消息公开之后一路下跌,以9月26日收盘价算,跌幅接近25%。

  据了解,AH溢价指数是反映同时在A股和H股上市的公司的股价之间的相对状况。该指数高于100点,说明A股处于溢价状态,低于100点,说明A股处于折价状态。数据显示,从2013年9月至今,A股基本都处于折价状态。

   市场走出“内冷外热

  7、8月份,由“沪港通”催生的投资热情在两地同时展开。“沪港通将带来什么”引发了资本市场的遐想。A股市场的机构投资者普遍认为,“沪港通”有利于助推估值偏低的A股蓝筹的估值修复,海外增量资金也将布局A股市场。

  受此预期推动,A股市场的权重股开始发力。数据显示,在7、8月份的上涨行情中,国防军工、有色金属、交通运输、钢铁等传统行业涨幅居前。

  而恒生指数同样表现出色,在7、8月份上涨7.76%。而港股市场一些股价极低、交易极不活跃的“僵尸股”也在最近开始有所动作。

  实际上,在“沪港通”消息公布之后的近3个月里,市场对此反应都还比较冷淡。复旦大学金融研究院教授张宗新认为,沪港通的消息发布之后,投资者层面表现出明显的“内冷外热”的现象。

  “国内投资者刚开始对此并不够热衷,反而是国外投资者在积极寻求进入中国资本市场投资的渠道。”张宗新表示。

   套利预期逐步兑现

  9月26日,《上海证券交易所沪港通试点办法》正式颁布,沪港通规则体系已基本齐备。随着“沪港通”正式开通进入倒计时,AH溢价指数再度逼近100点,价差套利的预期逐步兑现,由“沪港通”概念催生的系统性行情还能否继续?

  此前海通证券副总裁李迅雷在“中国财富管理50人论坛上海峰会”上表示,从长期来讲,港股更具有估值优势,可能形成资金流出效应。“但短期来看,香港的机构投资者对于A股市场兴趣更大,对行情或有一定支撑”。

  业内专家认为,除了因为A股折价而产生的套利空间,实际上“沪港通”还有着更为深远的影响。

  国泰君安首席经济学家林采宜将“沪港通”比作“资本市场的自贸区”。她指出,“沪港通”对市场的影响不仅仅是两地股价的趋于一致,对于A股来说,更是一种倒逼的机制,将促进A股在交易制度等方面与国际接轨。

  而张宗新则认为,在“沪港通”正式开通之后,将有大量的海外资本通过这一渠道流入中国的资本市场。“特别是通过加入MSCI指数,A股将被纳入全球投资者的视野,这对于A股的长远建设有着重要的影响。