保本理财将逐步退市 结构性存款成理财“新宠”

　　文：广州日报全媒体记者林晓丽

　　本金无风险、收益又较高的投资产品到底有哪些呢？除了定期存款、银行保本理财产品之外，记者发现，近期，银行结构性存款越来越受关注。部分银行发力“结构性存款”这一金融理财产品，不仅加大力度推荐，还悄然上调存款利率。理财分析师指出，与银行定期相比，结构性存款的收益很可能高出几倍，但是在本金得到保证的时候，结构性存款的收益存在风险，并非所有产品都能达到预期的最高收益率。

　　“最近走了几家中小银行了解保本理财产品，不少银行理财经理都向我推荐了结构性存款类产品。”投资者陈先生告诉记者，虽然投资银行理财产品已有多年时间，但是结构性存款还是第一次接触，不知道该不该买。

　　 资管新规出台后

　　 银行力推结构性存款

　　根据普益标准提供的数据，去年1月至今年1月，中资全国性大型银行的个人活期存款、定期存款都是负增长，只有结构性存款是正增长。

　　农行广州分行相关人士介绍说，结构性存款特点是保本增值，风险较低，但由于每期挂钩的投资标的不一样，每一期的预期收益率都有所不同。不过，其收益率比其他保本理财产品高，还可以质押，适合对收益要求较高、对风险态度比较保守的客户购买。

　　但是，并不是所有银行都对个人发售结构性存款。农行、中信等银行就表示，其结构性存款的服务对象只限对公客户，不对个人。

　　对于银行力推结构性存款，业内普遍指出，主要和资管新规有关。根据“一行三会”及外汇局于去年11月下发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，对资管产品将实行净值化管理。

　　普益标准研究员陈新春认为，征求意见稿提及保本类理财产品不符合资管产品定义，但与此同时，投资者对刚性兑付的投资产品需求程度仍然较高，为此，银行需要一个新的产品填补这块市场空缺，而当前最能符合市场需求的产品即是结构性存款。

　　融360理财分析师刘银平指出，结构性存款本质上不能算是存款，而是归类为银行理财，在存款的基础上又引入了其他的衍生品，如沪深300指数、黄金、利率、汇率等等，产品的实际收益率取决于挂钩资产的收益表现。

　　 结构性存款大部分保本

　　 收益存在较大差异

　　融360监测的数据显示，2月共计发行106款结构性存款产品，平均预期收益率为4.12%，整体风险等级均为1~2级。总体来看，结构性存款的本金风险不太大，大部分产品都是保本的，但收益风险依然存在，少部分结构性存款有可能达不到预期的最高收益率。

　　记者在多家银行网站发现，很多银行把结构性存款产品列在理财产品页面，但在产品说明书内有详细的存款性质说明，并明确本金保障和利息浮动区间。

　　以某银行挂钩黄金的六个月结构性存款产品为例，其预期最高利率为4.25%。其产品说明书显示，该行应在存款到期日向投资者支付全部本金，但实际支付利息“与黄金价格水平挂钩”。投资者在黄金价格表现最不利的情况下可获得同期定存1.55%的收益，而在最有利的情况下可获得4.25%的收益。

　　又如另一家银行在售的一款期限92天的挂钩沪深300指数结构性存款产品，约定利率为1.5%~7.5%。该产品保本保最低收益，在标的表现最有利的情况下，可获得7.5%的收益。

　　 相关数据

　　普益标准统计显示，过去一年结构性存款收益存在较大差异。个人类结构性存款的收益下限平均值和收益上限平均值分别为2.31%和4.24%；机构类结构性存款的收益下限平均值和收益上限平均值分别为1.97%和3.77%。相较之下，普通定期存款的利率则要低得多。目前，不少银行3个月至6个月、1年、2年、3年、5年期的定存利率多数分别为1.43%、1.69%、1.95%、2.73%、3.3%和3.15%。

　　 业内建议

　　 存定期存款

　　 不如结构性存款划算

　　相比银行定期存款，虽然结构性存款收益存在不确定性，但是刘银平建议，在银行存定期存款不如买结构性存款。结构性存款即使达不到预期收益，但是再怎么着也会比定期存款要高很多，而且风险相对来说还是比较低的。银行推出的结构性存款大多是保本的，但是也有部分是不保本的，投资前切记要了解清楚。

　　有业内人士认为，相比多数保本型理财产品而言，结构性存款的收益率更可期。相比非保本理财产品而言，结构性存款的安全性也更高。因此，随着投资者的接受程度提高，结构性存款在未来存在更大的市场潜力。

　　该人士还表示，对于投资者而言，可投资市场相对宽泛，可以投资和持有的品相与其功能也有很大不同，尽可能让自己的资产配置多元化，有助于投资者降低风险。

　　不过，刘银平则认为，买结构性存款不如买非结构性理财。

　　虽然保本型银行理财产品退市将是趋势，结构性存款也将是很好的替代产品。但是，如果与购买银行理财产品相比，由于资管新规出来时间不长，而且给了银行一两年的过渡期，短期来看银行不会做出太大的调整，保本理财的发行比例仍然在3成左右，所以投资者没必要着急购买。

　　而且就目前来看，即使为风险评级R2以下的非保本银行理财产品，事实上仍然为隐性的刚性兑付产品，收益达标率也在99%以上。既然风险都差不多，为什么不购买收益更高的非结构性理财呢？