A股任性波动 新三板缘何独善其身

　　A股指数今日早盘上演集体跳水，但午盘后集体反攻，最后沪指和深指全线收红。不过，上证指数终没逃过牛市中“九阳必遇一阴”的魔咒，收于一个带长下影线的阴线。

　　与A股指数任性波动不同的是，三板做市指数延续平稳表现，并未出现跳水行情，最后收报1831.31点，涨幅为2.42%。

　　新三板论坛发现，当A股暴跌的时候，新三板做市股往往能“独善其身”。今年1月19日，受“两融违规”传闻影响，沪指大跌近300点，收跌7.7%，沪深两市更有近200只个股跌停。但当日新三板做市股票中，最大跌幅只有紫贝龙的7.3%，在当时所有89家做市股中，涨跌基本平分秋色。

　　此外，在去年12月9日A股暴跌超5%，而新三板做市股票也仅有25只下跌，不及总数一半。究竟是什么原因使得新三板能够在A股屡次暴跌行情中独善其身？

　　国信证券场外市场总经理鲁先德认为，做市制度是新三板有别于A股市场最重要的交易制度，做市商的作用是能遏制过度投机，避免做市股票大涨大跌，起到“稳定器”的作用。

　　据了解，在美国纳斯达克市场上市的公司，最少有两家以上的做市商为其股票报价，一些规模较大而且交易活跃的股票，做市商往往达到40多家。平均来看，纳斯达克每一家上市公司平均拥有12家做市商。

　　参照纳斯达克，新三板做市制度也规定每家做市公司至少要两家以上做市商。新三板论坛统计，在截至3月24日的211家做市股票中，拥有最多做市商的公司为兰亭科技，共有10家做市商。平均每家公司的做市商数量不到4家。

　　虽然新三板目前的做市规模和做市制度的完善性和纳斯达克有巨大差距，但引入做市商后，至少能使市场信息不对称问题得到缓解，个别的机构投资者很难通过操纵市场来牟取暴利，市场的投机性大大减少，并减少了传统交易方式中所谓庄家暗中操纵股价的现象。

　　除了做市制度能起到稳定器作用外，一位长期跟踪新三板的券商人士表示，新三板能够独善其身，500万的门槛也是重要原因，高门槛能够使市场参与对象更多是“成熟的投资者”，在市场建设初期，可避免如A股那样经常出现疯牛或者疯熊的行情，更注重价值投资，减少市场的大起大落。