众多利好难挡A股大跌 养老基金投资股市比例不超30%

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　　《基本养老保险基金投资管理办法》向社会公开征求意见 养老基金投资股市比例不超过30%

　　综合新华社、财政部网站消息 按照党的十八届三中全会决定关于“加强社会保险基金投资管理和监督，推进基金市场化、多元化投资运营”的精神和国务院工作部署，人力资源社会保障部和财政 部会同有关部门起草了《基本养老保险基金投资管理办法》稿，从即日起向社会公开征求意见。公众可通过人力资源社会保障部和财政部门户网站反馈意见。征求意 见的截止日期为2015年7月13日。

　　据征求意见稿，基本养老保险基金限于境内投资；国家重大工程建设可参与投资；国有重点企业改制上市可股权投资；投资股票、股票基金等的比例，合计不得高于基金资产净值的30%，不得直接投资于权证；参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。

　　分析称中高杠杆场外配资基本清理到位，A股有望很快结束下跌企稳

　　羊城晚报记者 吴海飞 莫谨榕

　　上周五A股出现沪指跌逾7%、两千个股跌停罕见“盛况”后，周末消息面迎来众多利好，央行27日晚间推出的降准、降息组合，养老金入市方案也渐行渐 近。不过昨日惊吓过度市场还是出现大幅动荡，沪指一度跌逾7%，创业板指几近跌停，跌停个股最多时超500只，但午后明显有资金进场，两市跌幅有所收窄。 对于暴跌，市场普遍认为对场外配资为代表的杠杆资金清理是下跌首因，杠杆资金形成了由高杠杆到中低杠杆“卖出—下跌—更多卖出—更快下跌”的循环。不过随 着市场短期急跌，中高杠杆场外配资基本消灭殆尽，A股有望很快企稳。

　　 市况

　　 沪指探低至3875点

　　昨日再传券商自查基本结束，中国证券金融公司公开表示，通过HOMS系统强制平仓规模很小，风险可控。

　　然而，多项利好并不能修复市场多日暴跌导致的低落士气。昨日上午，两市小幅高开，但受IT、零售连锁、供水供气等板块走低拖累，股指一路震荡下挫， 上证指数一度击穿4200点、4100点。午后开盘，指数继续下挫，盘中一度失守3900点，低至3875点，，暴跌超过7%，甚至高于6月26日收盘跌 幅。随后，在石油燃气、银行、券商保险等权重板块的走好的带动下大盘止泻，沪指跌幅收窄，整日震荡超过400点，振幅高达10%。

　　截至昨日收盘，上证指数收报4053.03点，较前一交易日大跌139.84点，跌幅为3.34%。深证成指收盘报13566.27点，跌 832.51点，跌幅达到5.78%。创业板跌幅最大，继前一交易日创下历史最大单日跌幅之后，继续深幅调整，当日大跌7.91%至2689.76点。

　　今年以来A股一路高歌猛进，但是在过去的两周，狂奔的“牛”却突然上演高台跳水。自6月12日5178点高位跌至4053点仅用了短短11个交易日，跌幅高达21.71%。而创业板从4027点跌至2689点，仅仅用了15个交易日，半月跌幅超过33%。

　　与以往牛市不同，本轮牛市杠杆较高的背景造成短期波动较为剧烈，稍有风吹草动就容易造成“蝴蝶效应”，尤其是在监管层出手严查场外配资等融资工具的背景下，大量资金被迫出逃。

　　 原因

　　 场外配资平仓成祸首？

　　对于近两个交易日连续地崩盘式暴跌，接受羊城晚报记者采访的多位市场人士均表示，场外配资的平仓是下跌罪魁祸首。不过，昨日午后证监会官方微博发布的证金公司答记者问内容则认为，沪深两市近两个交易日通过恒生HOMS系统强制平仓的配资资金占交易量比例很小。

　　私募人士黎仕禹接受羊城晚报记者采访时表示，对场外配资资金的清理目前正在引发多米诺骨牌效应，市场开始下跌时最高杠杆的配资资金率先被打穿平仓 线，被迫卖出的抛盘导致股票继续下跌，进一步波及中等杠杆的投资者，此后是中低杠杆投资者。“据我的观察，之前配资的不少，这两周少了很多，很多应该是被 强制平仓了”。

　　广州另一位私募基金经理也对羊城晚报记者表示，从他身边的情况看，配资的人确实不少，“一般千万级别资金的杠杆放的小一些，几百万资金的往往十倍八 倍杠杆的做”。“这些高杠杆的上周甚至上上周就被杀掉了，上周五把1:4以上配资的基本清理殆尽，昨日1:3的大部分也被扫光，再跌的话就轮到1:2杠杆 的了”。据他表示，总部在成都的一家配资公司，40多亿元的配资盘子，八成已经遭到强平，剩下两成以低杠杆的为主。

　　 建议

　　 跌幅基本到位持股为主

　　如果是场外配资降杠杆引发暴跌，将要持续到什么时候？

　　信达证劵投资顾问曹敬德认为，目前剩下的基本是1:2及以下杠杆的配资了，存量已经比较小，而券商两融整体仍比较安全，触及警戒线的比例顶多在1%-3%之间，不会引发更大的系统性风险。       

　　昨日证监会官微也表示，证券公司融资融券业务风险总体可控，强制平仓的规模很小，“压力测试表示，在目前市场情况下，融资融券整体维持担保比例仍然远高于预警线，沪深两市25至26日两个交易日因维持担保比例低于130%而强制平仓金额不到600万元，风险仍然可控”。

　　曹敬德指出，这一轮调整跌下去25%，短期看跌幅已经基本到位，“比较著名的短期快速下跌在A股历史上有两次，一次是1996年12月国家领导人去世导致短期指数跌了30%，另一次是2007年提印花税导致短期跌了22%，这一次的幅度从绝对值看差不多了”。

　　曹敬德进一步指出，央行在周末“双降”、养老金入市以及昨日午后证监会的紧急表态，也都说明管理层不认同这样的下跌，“政策的底线也基本探明，相信后续会有更多的维稳措施出台”。   

　　不过，下跌结束不意味着市场马上上涨。私募人士黎士禹对羊城晚报记者表示，人心散了之后可能需要至少一到两个月的恢复期，整体可能以震荡为主，“但 牛市没有结束，因为改革预期仍在，经济也有望在今年底或明年初探明底部，自有资金炒股的人建议持股为主，这样顶多输时间不输钱”。他同时建议投资者可以调 仓换股到有改革预期的品种上，如国企改革、电改、油改等等，这些很有可能成为下一阶段类似此前“一带一路”这样的投资主线。

　　 调查

　　 A股接连下跌打击股民信心  未亏钱股民不足2成

　　羊城晚报讯 记者黄璨报道：今天是6月最后一个交易日，“黑暗6月”即将画上句号，那持续了10个交易日的A股大跌能否随着6月的结束也接近尾声？目前，还没有人能说 得清楚。就在半个月前，A股冲上5000点后媒体对股民心态进行调查，超过95%的股民认为沪指将冲破6000点，半个月后的当下，已有超半数股民认为牛 市已经结束。致使股民心态发生180°大拐弯的，正是A股近半个月来超过1000点、振幅超20%的大调整。

　　“跌破4000点，我将清仓离市。”昨日，已有七八年股龄的广东股民陈先生利用午后反弹的机会，已逐步售出未跌停股票，并打算此后陆续清空。而今年刚入市的广州新股民谢先生也计划反弹减仓，“近半年时间一度浮盈30万元，现在已经全部跌没了，还是保住本金为上。”

　　上述案例仅是中国股民的一个缩影。据新浪财经万人大调查结果显示，截至26日，36.1%的股民在近两周亏损20%-50%，19.8%的股民亏损 50%以上，27.5%的股民亏损20%之内。尚未有亏损的股民仅占16.6%，不到两成。股民对后市的信心也遭遇打击。52.9%的股民认为牛市已经结 束；仅24.3%的股民认为当前只是正常回调，同时，72.2%的股民暂时不会抄底，仅27.8%的股民表示仍会抄底。此外，60.7%的股民不看好后 市，认为暴跌只是刚刚开始；选择不确定的占23.3%；仅15.9%的股民仍旧看好后市，认为短调后将继续拉升。