莞企转向资本运营面临重大课题

伴随着资本市场的蓬勃发展，越来越多企业主将目光投向了资本运作。本报报道，日前，东莞市松山湖高新技术企业上市促进会正式成立，位于松山湖的57家高新技术企业成为首批会员。记者发现，该协会发起人不乏东莞知名企业，如新三板挂牌企业瓦力科技、葫芦堡、奥美格等。

以抱团的方式“玩资本”，帮助高新企业上市，松山湖高新技术企业上市促进会的成立，可谓恰逢其时。当下中国已经完成股权分置改革，民间 投资 活跃。而随着 经济 发展上了一定水平，优质企业往往已处于成熟期，投资者很难获得超额收益。而通过资本运作，无疑将为中国公司的爆发式增长，开创一片新天地。更重要的是，以现代 金融 投资理论看，产品运营只是资本运营的初级阶段。现代市场上，几乎所有的知名企业，大多都是通过上市融资，以资本运作的方式，实现规模和运营方式的裂变，获得行业竞争优势，从而尽快确立自己的市场定价权。

然而，企业由产品运营转向资本运营，需要观念和行为的深刻变革。以美国纳斯达克为例。众所周知，几乎所有的公司都是通过并购重组、股权投资、债权换股权、合资控股、杠杆收购、战略联盟等资本运作来进行低成本扩张，从而实现公司的高速增长。而且，因为资本市场的高度发达，种种复杂的资本运作过程，一般还不需要动用现金，就能够实现公司股权和运营目标、经营模式的转变。这几年，BAT在中国互联网市场神奇般地崛起，根本上，也就是得益于这些公司在资本市场上的成功运作。应该说，以纳斯达克为代表的资本市场，为现代企业的资本运营，提供了一种前所未有的高效和便捷。

但是，纳斯达克之所以能够顺利地运转，又是建立在诸多严格的制度保障基础之上的。比如， 上市公司 必须满足相当严格的各类标准。公司经营过程中，各种信息必须通过报纸、电视、互联网等各种媒介及时向公众发布。公司不仅要善待消费者和员工，还要善待公共关系、善待环境、严格遵守现代社会诸多不言而喻的价值伦理。公司治理，就像是被放在放大镜下，接受市场和公众最挑剔的质疑。公司要避免法治风险和舆论危机，唯一能够做的就只能是“不做恶”。这也迫使所有在这类资本市场上进行资本运作的公司，必须建立起一整套符合这一市场规范的公司治理体系和经营模式。无疑，这对很多习惯于产品运营和传统封闭性运营模式的公司，构成了一个巨大的现代化挑战。坦白说，这也是东莞相当多有志于转向资本运营的企业，必须要思考的重大课题。