融资遇阻:美团被多重质疑

　　来源：中国经营报

   美团新一轮融资还在进行中，却不断陷入质疑旋涡。

　　9月13日下午，美国知名媒体《华尔街日报》编辑在Twitter上披露，美团已经将原来150亿美元的新估值进行了缩减（“Meituan has cut its billion asking price”）。此外，一位不愿具名的投资人透露，美团的融资目标又从之前宣称的20亿美元降至了8亿美元。7月份，美团曾对外发布消息称，计划融资10亿美元，估值150亿美元。

　　9月15日，美团发布法律声明回应近期大量出现在网络上的、关于美团网“融资失败”的信息，这被美团认为是造谣者的恶意攻击行为。当日，美团创始人王兴在朋友圈里发了一句话：“我的态度一向是：没事不惹事，有事不怕事。”并配发了该法律声明图片。

　　在该法律声明中，美团网方面表示已经查清造谣者身份信息，同时掌握了涉案相关证据，将立即启动民事诉讼，并向公安机关报案追究造谣者的刑事责任。

　　同时声明中显示，造谣者通过《融资窗口关闭 全球团购网站生存成谜》《国有资金洗钱式接盘 “股奸”疑似蔓延至互联网投资》等文章进一步抹黑中伤美团网，而针对这些文章美团表示纯属凭空捏造。

　　与此相对应的是，美团还面临着目标融资额降至8亿美元、多家融资机构出逃、审计合约不过关、商户资本金呈负数这几方面的质疑。

　　现金吃紧的危机

　　在上诉投资人爆料的8亿美元预期融资中，目前美团正在接触的有三家：国开金融、GIC和一家国内大型保险公司。投资人爆料，具备国有投资背景的基金国开金融即将在高位接盘美团，而作为新加坡政府的主权投资基金GIC，对美团还比较犹豫，很可能最终不会参与到这次融资中。

　　美团副总裁王慧文此前曾对财新网表示：“国开金融确实已与美团接触，也有投资意向，但这些都有待融资结束后才能最后确定。”另具业内人士分析：“若是国开金融接盘美团，往国家层面扯可能就更复杂了。”

　　除此之外，针对美团融资的投资人爆料称，与美团签订审计合约的德勤一直拒绝出具审计报告，原因是由于德勤的审计规则严谨。如果按照国际会计准则，美团优惠券的收入也要直接抵扣收入，如此下来美团的收入几乎会被记为零，双方对此僵持不下。

　　该投资人还称，美团的财务状况目前非常不乐观，资本金（即账面资金减去商家账期款）已经是负数，目前的流动资金基本就是依靠账期周转而来的商家账期款。另据业内人士透露，随着竞争加剧，美团的账期已经从以前的一个月减少至现在的7~15天。并且，在此次融资之前，美团曾找过高瓴资本过桥融资，但最终也是无功而返。如果商户对美团失去信心，陷入挤兑潮，那么对美团的打击将是致命的。

　　王慧文在接受《中国经营报》记者采访时表示：“美团正处于融资阶段，造谣者主要是想通过抹黑美团来影响投资人，从而阻止我们融资。这是同行竞争对手所为。”

　　“美团在7月27日启动了E轮融资，现在有20多份投资意向书，美团打算融资20亿美元，估值在100亿美元以上。本轮融资预计将在9月底或者10月份完成。”王慧文告诉本报记者。

　　同时，王慧文表示，到现在为止前几轮的投资人有好几家表示会接着投美团，当然没有close也不能说他们已经投了。

　　“融资额多少不好说，里面存在一个讨价还价的过程。”互联网分析师葛甲对记者表示。

　　另有业内人士认为，这类融资失败的消息，也有利于投资人讨价还价。

　　“有所谓投资人屡次爆料美团新一轮融资受阻，美团情况必然也不是很好，否则如果能够顺利拿到融资，别人就没法去说了。肯定是美团投资方这边会有一个犹豫，或者中间还有个考察期间，这样才有可能出现投资人爆料的情况。”某业内人士表示。

　　美团模式或存在深层次问题

　　此前美团曾遭遇猫眼漂亮数据被吐槽；美团在最新这轮融资中佣金率下降到2%，上半年各条事业线月均亏损加起来高达6亿元，相当于每进账1元就同步净亏损2.7元。这些都暴露出美团模式存在深层次问题。

　　业内认为，美团同2014年上市前的京东情况极为相似，被怀疑烧不起钱的京东也屡遭质疑、唱空。但“生活服务O2O难度要高于电商好几个段位”。葛甲认为：“用户线下消费成本过去比较高，电商把它降低了，而用户线下吃顿饭的成本是比较低的。”

　　与实物电商不同，美团做的是流动性、转移性很高的业务，用户转移成本非常低。“而没有很强的闭环把用户圈住，这也是目前整个行业的问题。”葛甲认为，“核心竞争力从来不看产品，生活服务真正的核心竞争力在后端，即服务能力、服务标准、个性化体验，生活服务类应该有个标准。比如订餐多长时间能够送到应该有个标准，现在还在摸索阶段。”

　　美团是一个信息中介，是一个交易撮合平台，它不占有两端，只是趋于中间是一个纽带来连接交易。现在生活服务O2O特别像美国前几年的团购鼻祖Groupon。“Groupon上市后最高市值达到上千亿，最后剩下几十亿，90%都跌完了。那个时候风投太强了，大家都觉得这个好，利益大，最后却一步步滑下来。我觉得现在美团跟当时的Groupon差不多，但势头没它强。”葛甲讲道。

　　根据易观国际最新发布的《中国生活服务O2O市场专题研究报告》显示，美团上半年GMV大幅提升的背后，市场份额居然较去年同期下降了4.1个百分点，降至51.9%，即将跌破50%。

　　据报道，7月至今，美团市场份额从60%多下降到50%出头，降幅超过10%，日均交易流水约2.5亿元；而大众点评和百度糯米都超过1亿元，份额都在20%以上。

　　与此同时，美团在北京、成都、福州、厦门等多个美团曾遥遥领先的一二线城市，已被大众点评和百度糯米攻下，如今份额下降到40%以下；而在美团曾经引以为傲的诸多三四线城市，如泉州、太原等也出现了被对手大规模反超的情况。

　　日前，有消息称，滴滴出行正在与饿了么进行投资接洽，意在共同打造城内配送系统。滴滴将要对饿了么进行战略持股，但并未透露具体占比。对此，饿了么方面并未否认，而滴滴方面则称：“滴滴和饿了么确实在业务层面接触过，但并未上升到资本层面。”

　　易观智库分析师刘旭巍表示：“美团现在的问题在于，业务太多，战线太长，除了外卖，还有酒店、电影、旅游，而且几乎在每个细分市场都有强劲对手。倘若饿了么联手滴滴出行，加码布局配送体系，必然会给美团或者其他外卖平台造成冲击。”

　　美团的处境不容乐观。