中信证券董事长王东明：联合公告方案风险可承受 相关出资已划至证金公司专户

中国证券网讯（记者 李丹丹）7月4日21家证券公司召开会议，分析了当前股票市场形势，并发表联合公告，坚决维护股票市场稳定发展。参会的中信证券董事长王东明今日接受上海证券报记者专访时表示，联合公告提出的相关方案的风险是可承受的，已经过公司董事会同意，履行了内部相关程序。6日中信证券已将相关出资划至中国证券金融股份有限公司指定专户。

联合公告要求，证券公司要以2015年6月底净资产15%出资，购买蓝筹股ETF；上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘不减持，并择机增持。对此，市场有争议声认为，这些投资属于上市公司的重大投资行为，需要经董事会、股东大会审议通过，因此联合公告的内容违反了相关规定，损害了上市证券公司股东利益。

王东明介绍，联合公告的相关事项已经履行了内部相关程序。6日中信证券召开了第25期资产负债管理委员会会议，通过净资产使用议案，同意公司以6月30日净资产的15%出资，由证金公司专户统一运作，购买A股蓝筹股ETF。随后，该委员会向董事会提交相关议案，董事会审议通过，并称在2014年度股东大会授权范围内，同意联合公告相关事宜。

“公司决定参与此项出资行动，主要出于四方面的考虑。”王东明表示，中信证券最近一直持续关注市场形势变化，并谨慎研判其对公司经营的影响。

一方面，股票市场稳定发展是证券公司的切身利益所在。资本市场是证券公司安身立命的根基，目前证券公司的业务与股票市场高度相关，特别是融资融券、股票质押融资等业务近期面临较大压力。如果股票市场继续大幅下跌，形成系统性风险，证券公司此类业务将面临难以承受的灾难性冲击。每家公司都难以独善其身，救市场就是救自己。同时，参与市场自救联合行动，有利于保护公司股东利益和客户利益，有利于公司的持续健康发展。

另一方面，证券市场的稳定有利于实体经济的发展。在经济新常态下，证券市场的重要性显著增强。其一，证券市场能够支持宏观政策的逆周期调节，有效引导资金流向实体经济。其二，证券市场既能促进传统行业的存量整合，又能较好的适应新经济发展的需要。保持证券市场的稳定，有利于实体经济的稳定。

第三方面，行业联合自救在国际上有成功先例。长期资本公司危机中，美国13家银行在危机之初，联手果断救助长期资本公司，防止了危机持续扩大，将负面冲击控制在市场能够承受的范围。公司作为市场的主要参与者和行业的重要一员，有责任为市场稳定做出贡献。

第四方面，方案的风险是可承受的。公司认为，经过三周的深幅调整，很多蓝筹股已经开始显露投资价值，这些股票的平顺交易有利于稳定投资者预期，并减少市场波动。此次出资，公司的“权益类投资占净资本比例”风险控制指标仍然在监管机构要求的范围内，风险是可承受的。

中信证券测算，经过从6月12日高点算起30%的调整，现在上证指数市盈率18倍左右，横向与国际比较（包括与H股比较）都已经不高，已向下偏离价值中枢，均值回归动力增加。即使未来上证指数重新回升到4500点，对应的也只是22倍左右的市盈率，横向与国际比较也仍然是非常合理的估值。