负利率时代到来 东莞万亿存款何去何从

在“霜降”之时，中国人民 银行 宣布同时降息降准，同时放开存款利率上限。

东莞藏富于民，存款余额超过1万亿元，在持续走低的无风险利率面前，这些存款的 投资 去向值得关注。

本土银行存款利率更有竞争力

本次降息，央行规定 金融 机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。

从去年四季度开始，不到一年的时间里央行已经实现6次降息和5次降准。2014年11月22日，一年期银行存款利率为3%，不到一年的时间一年期银行存款利率降至1.5%。

10月26日，记者走访了东莞多家银行，发现银行基本上都已经执行最新的利率，各家银行的存款利率都有不同程度的上浮。

其中，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行五大行以及招商银行利率较基准利率上浮16.7%，上浮程度最低。数据显示，这六家银行一年期存款利率在1.75%，三年期则与基准利率一致为2.75%，五年期也同样为2.75%。

相对来说，东莞本土银行的存款利率更有优势。以东莞农村商业银行为例，该行对活期存款执行差异化利率，存款利率最高上浮48%，而定期存款按照不同年限也有相应的上浮空间。据了解，该行一年期定存的利率为1.95%，三年期定存的利率为3.2%，而五年期定存的利率达3.75%。又如，东莞银行存款利率上涨的幅度较有优势，该行一年期定存的利率为2.025%，三年期定存的利率为3.025%，而五年期定存的利率达3.575%。

尽管本土银行的存款利率更有优势，但降息之后东莞两家本土银行的定期存款利率也比今年8月26日起执行的利率有一定程度的下降。

连续两个月实际CPI高于一年期存款基准利率，这意味着中国正式进入到“负利率”时代。

理财 产品吸引力正持续下降

自上世纪90年代以来，中国经历过4次真实利率为负的时期，分别是1992年10月至1995年11月、2003年11月至2005年3月、2006年12月至2008年10月以及2010年2月至2012年3月。

今年8月，东莞市宣布本外币各项存款余额达10067.8亿元，成为继广州、深圳、佛山之后省内第4个存款规模达到万亿元的城市。而持续走低的无风险利率，将对东莞市居民的资产配置产生深刻的影响。

首当其冲的是银行理财产品收益率的下滑。据26日新华社电，2015年三季度银行理财产品市场发行量负增长，理财产品同比减少8.61%。人民币理财产品平均预期收益率跌至4.62%。

业内人士告诉记者，人民币理财产品平均预期收益率在今年一季度相对平稳，二季度从5月开始进入下降通道并小幅下跌，三季度跌幅加深。“就目前情况看，银行理财产品收益有进一步下跌的空间。”

受影响的不仅是无风险或低风险的理财产品，即使是风险相对较高的信托产品，收益率也在持续下滑。

“今年理财产品的收益持续下降，信托产品目前的年化收益只有8.5%至9%，往年动辄10%以上的收益已经不常见了。”信诚财富东莞负责人刘雪松说。

刘雪松曾是一家信托公司的理 财经 理，但信托利率的持续走低，也使得他从原公司离职。他认为双降可以增加资金的流动性，客户手中的钱是多了，但是不知道怎么用，只能持币待购。

他说，今年以来，整体 经济 环境的下滑，优质的理财项目很少。“若出现优质的理财项目，资金实力雄厚的金融机构将抢先认购，根本轮不到普通的投资者。有一个客户去年投资信托高达1亿元，今年只投6000万元。”

固定资产投资或更受青睐

李子扬是东莞汇卓投资的执行董事，是一名资深的投资者，他统计了一下目前市场上的银行理财产品，绝大部分都无法真正跑赢实际CPI，并且很多银行理财产品无保本义务。

“互联网金融的理财产品是人们将来重要的理财渠道，但目前只有绝少部分的互联网金融产品，具备投资价值，而且普通投资者必须要注意风险，可以选择实力背景信誉比较良好的公司，最好该互联网金融公司是一家 上市公司 。”他说。

李子扬认为，未来一到两年低利率的环境，不会有什么改变，大部分的理财产品跑不赢通货膨胀将是新常态。他认为在这个时候，东莞居民在进行资产配置的时候，可以大胆一点。投资一些优质的固定资产以及优质的A股公司 股票 是他倾向的选择。

早在今年3月，李子扬就完成了多笔交易，在楼市最低迷的时期购买了南城区核心地段的一些写字楼。“我的公司曾经做过调研，东莞的写字楼投资回报率普遍超过5%，比银行理财产品要高出不少。”

李子扬认为，目前东莞的经济结构在调整，第三产业的比重将来会不可逆转地增加，而中产阶级队伍也在不断地扩大，再加上负利率时代中市场资金流动性的宽松，人们的平均消费水平会逐步走高。他建议东莞市民可以投资一些比较优质的不动产，重点关注地段和租金销售比。

“折算下来每平方米的租金除以交易所有的费用，能有5%以上的收益就可以很好地跑赢CPI和银行理财产品；如果地段好，租金还有确定性的上升空间的不动产，那当然是更好的。”李子扬说，“很多人容易忽略一个现象，那就是利率是会随着经济状况由政府部门依据经济的状况而调整，但优质不动产的租金在没有特殊变故的情况下，一旦上去了就很难下来。”

合富辉煌市场研究部副总监李兴旺认为，在不断走低的利息面前，购房者的还贷压力会下降，也会有更多居民选择配置固定资产。

“和广州深圳相比，目前东莞的房价无疑是处于价格洼地。明年地铁开通后，东莞的房价会有进一步上涨的空间，明显的增值预期会刺激居民的固定资产投资。”李兴旺说。