资金跑步进场 新三板做市股票普涨

　　证券市场的春风已经吹到新三板，做市股票正迎来普涨良机。

　　3月9日，新三板做市转让企业共计179家。来自全国中小企业股份转让系统的数据显示，其中有170家做市转让企业在当日获得股价上涨，占比高达95%。

　　资金跑步进场

　　什么原因使得新三板做市标的股价“鸡犬升天”？市场数据和业内人士的观点或能提供参考。

　　2015年以来，新三板股票成交一片红火。截至3月9日，挂牌公司股票累计成交额111.1亿元，短短两个多月的成交额已达2014年全年成交金额的85%。其中，协议、做市成交金额分别为46.5亿元、64.6亿元，占比分别为41.9%和58.1%。新年以来，做市标的成交额占市场成交额的比重不断提升。在3月9日新三板市场13.2亿元的成交中，做市标的成交额接近9.4亿元，占比71%。

　　另一组数据是，截至3月9日，新三板挂牌企业总数2042家，179家采用做市转让方式的企业占比不到9%。不到9%的做市企业贡献了新三板超过70%的成交额，这组数据本身就反映了今年以来资金对新三板做市标的的追捧情况。

　　成交放量的背后是各路资金的跑步进场。截至2014年年底,新三板投资者总计48675户，其中机构投资者4695户，个人投资者为43980户。随着新三板市场规模的不断发展和交易活跃度的提升，以及监管机构对投资者准入的放宽，越来越多的机构开始积极布局新三板。券商资管计划、基金专户理财、私募基金、网贷平台（P2P）等频频发力。

　　“即将推出的做市指数、预期中的竞价交易制度等顶层设计将有效改善市场流动性，解决机构关于新三板市场的流动性担忧；股权高度集中导致市场供需不平衡，供不应求也是造成近期做市标的股价疯涨的另一个原因。”广证恒生新三板团队负责人对《第一财经日报》称，两大逻辑支撑着近期新三板做市股票普涨，而这仅仅是个开始。

　　交易数据显示，3月9日179家做市企业中，股价涨幅最高达215.50%，另有18家企业股价涨幅介于25%~45%之间。

　　“浮盈”变现之困

　　Wind资讯统计显示，今年以来截至3月9日，做市企业智立医学、新达通、一铭软件、远航科技等股价上涨超过10倍；另有53只股票股价涨幅超过100%。虽然其中不乏协议转做市的案例，但从另一个角度看，前期顺利参与到这些做事标的中的投资者，浮盈可观。

　　有投资者对本报透露，从参与定增至今，做市企业带来的净值增长率可以超过100%。

　　但在新三板涨声四起的同时，也有市场人士基于新三板一直以来的流动性缺陷，对投资“浮盈”的兑现产生担忧。

　　3月9日，2042家新三板挂牌企业总股本854.15亿股，其中无限售股本306.23亿股，占比仅为36%。流通股本较少一方面带来抢筹效应，推动稀缺标的股价不断上涨，另一方面也意味着一旦投资者大规模套现，相关标的股价也将随之下行。

　　“目前这个浮盈确实还只是浮盈，真正要变现的话，长期来看肯定是分化的。现在虽然是普涨，但等到市场恢复理性，业绩好的企业会继续上涨，业绩差的可能就要裸泳。”上述广证恒生新三板团队负责人称。

　　但是随着市场成交额的放大，这种情况正在被改善。股转系统交易数据显示，近期新三板做市企业单日成交额超过1000万元的标的正在增多。3月9日，23家做市企业日成交额超过1000万元，其中中海阳更是达到1.1亿元。

　　北京基石创业投资管理中心投资总监白晓宁对《第一财经日报》称：“大额交易标的的数量在不断增多，说明投资者也开始有机会退出。如果投资者以定增价格介入标的，现在退出可能有50%以上的盈利。但目前大量基金产品正在建仓，而一些投资者也在等待竞价、分层、投资者门槛下调等利好的兑现，所以可能也不是那么想撤退。”