广深科创走廊如何借力金融打造中国版硅谷？
今年是金融危机过去的第十个年头，也是广东践行总书记嘱托，奋力实现“四个走在全国前列”的开局之年。在我国进入中国特色社会主义新时代之际，走在改革开放前沿的广东，如何打造一个更好支持现代化经济体系发展的现代金融四梁八柱，推动粤港澳大湾区、广深科创走廊全面发展，是我省抓住下一轮新经济发展机遇的重中之重。
3月底，记者深入纽约、波士顿、旧金山、伦敦、法兰克福、慕尼黑、新加坡、香港等全球金融中心，采访来自全球金融机构、交易所、监管机构、高校研究院等超过50位负责人，探寻全球金融中心服务经济发展的秘诀。
硅谷，美国西部一狭长的走廊地带，全球的创新中心，分布着谷歌、苹果、脸书、特斯拉等科技巨头。依靠着风投与证券交易所的“双引擎”，硅谷孵化着让全球经济提速的创新火种。远在太平洋彼岸的中国南部广东，也正在打造中国版的硅谷——广深科技创新走廊。这条长达180公里的创新轴线，是粤港澳大湾区未来经济发展的重要一核。
毗邻香港国际金融中心，背靠广东制造业大基地，坐拥国内广阔消费腹地，广深科创走廊在起步时需要怎样的金融体系与之匹配？今年3月，南方日报记者奔赴美国旧金山、纽约、波士顿，试图寻找支撑创新经济发展的金融体系四梁八柱。
以风投为中心的金融生态圈造就了硅谷
斯坦福大学西侧，就是硅谷著名的沙丘路，这里是全球风险投资公司的聚集地。短短两三公里，密布着300多家风险投资机构，掌管着2300亿美元的市场，风险投资金额占据美国的三分之一。仅在沙丘路3000号这一栋建筑中，就容纳了20余家私募股权投资机构。
创办了两家科技企业的斯坦福终身教授崔屹告诉记者，每周沙丘路上的风投公司都会来学校交流，他创办的第一家公司安普瑞斯（Amprius）获得的风投资金就来自沙丘路。
20世纪50年代末，硅谷风险投资开始兴起。从诞生至今，硅谷一直站在产业变革的前沿，以风投为中心的金融创新支撑体系功不可没。旧金山对华办公室执行总监赵翠薇（Darlene Chiu Bryant）表示：“从金融业态来看，硅谷的风险投资是发展得最好的。”
根据硅谷数据研究机构Pitchbook今年1月发布的报告，2017年全年美国风险投资总额842亿美元，其中大部分投资集中于硅谷所在的美国西海岸，投资总额和投资数量分别占总量的40.3%和55.4%。
企业获得风投而成长，资本追逐回报而流动，二者相辅相成。硅谷坐拥谷歌、思科、特斯拉和脸书等数十家科技巨头和互联网新贵，形成了创新企业集群。
不同于其他地方的投资人，硅谷的投资人大部分是企业高管出身。在旧金山大学教授邝铁诚看来，投资人还是企业的导师，带来更多资源。“脸书诞生在哈佛大学，发展壮大却是在硅谷，这就是很好的例子。”
风险投资，也直接带动了硅谷的产学研一体化发展，合力助推硅谷登顶世界级科创中心。目前，旧金山湾区有包括斯坦福大学、加州大学伯克利分校在内的5所研究型大学。
“硅谷风险投资的介入，使得这里产学研一体化发挥得淋漓尽致。”崔屹表示，学校有专门的科研成果转化办公室，帮助教授的发明专利从学校转移到企业。据统计，斯坦福大学科研项目有关的产值占硅谷总产值超过50%。
风险投资、创新企业集群、产学研一体化这三股力量融汇交织，共同打造出了硅谷独有的金融创新支撑体系。
正在建设中的广深科创走廊，与硅谷有很多相似之处。沿广深轴线长度约180公里的区域，横跨广州、东莞、深圳三市，集聚了人才、技术、资本等创新要素，涵盖了广东六成以上的高新技术企业，华为、腾讯、大疆创新等多家明星科技企业扎根于此。
去年12月，《广深科技创新走廊规划》正式印发，计划到2050年建成国际一流的科技产业创新中心，打造中国版硅谷。
广深科创走廊起步之初，如何吸引全球资本？加州大学伯克利分校汉斯商学院教授张小军认为，应该发挥产业和区域优势打造具有自己特色的金融创新支撑体系。“金融是跟着实业走的，传统优势产业与现代技术结合发展。应该在制造业产业优势以及粤港澳大湾区区域优势两个方面发力，形成独有的金融创新支撑体系，而不是简单复制硅谷。”
改变规则争夺“独角兽” 交易所撬动创新经济
美国东部时间3月27日上午9：30，随着哔哩哔哩董事长陈睿按下纳斯达克上市“敲钟”的电子按钮，一场动漫“快闪”在纽约时代广场街头上演，国内知名弹幕视频网站哔哩哔哩正式登陆纳斯达克。“对于哔哩哔哩，未来需要更大的平台、更强的杠杆、更高的品牌知名度。”陈睿的话，道出了不远千里前来纽约寻找资金助力的全球创新企业的心声。
打通资本市场通道，是创新经济发展壮大的重要一环。根据硅谷银行的最新统计，过去10年，纳斯达克所有上市企业中，创新企业市值占比达六成，纽交所也超过五成。而深交所创新企业市值占比不足两成，港交所、上交所更低。
纳斯达克为什么是创新企业的首选？“为了服务不同类型的创新企业，纳斯达克不断进行市场分层，我们放松了对净利润的要求，以公司市值、现金流和营业收入作为衡量指标，这种机制创新使得一大批具有高成长性的公司登陆资本市场。”纳斯达克亚太区主席、资本市场和新挂牌业务高级副总裁罗伯特·麦科契（Robert H.Mccooey）表示。
浦发硅谷银行发布的《2018中国科创企业展望》显示，51%的中国科创企业将上市视为长期退出战略。这个比例虽然与去年（59%）相比有所下降，但不可否认，上市依然是绝大多数中国科创企业首选的退出路径。
事实上，全球证券市场正在主动改变规则，积极融入创新生态圈。4月初，瑞典音乐流媒体公司声田（Spotify）在纽交所直接上市。这是纽交所针对独角兽企业修改上市规则后，首家不发行新股、不通过承销商直接上市的大型独角兽企业。
在大洋另一边的粤港澳大湾区，背靠港交所和深交所，创新与资本市场对接有着比硅谷更便捷的优势。4月，港交所连发三招吸引创新企业赴港上市——允许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市，接受采用同股不同权架构的公司赴港首次公开募股（IPO）。深交所也宣布，即将推出针对独角兽企业的中国存托凭证（CDR）。
“美国的交易所层级很多，对于资质稍欠缺的企业，还有柜台市场（OTC）、粉单市场（pinksheets）可选择。”对于广深科创走廊的发展，长期研究美国资本市场的福特汉姆大学（Fordham University）金融助理教授王宝链认为，除了全国大型交易所，区域股权交易市场对创新企业发展同样重要。
一直以来，广东区域股权交易市场由于企业体量小，交易规模和发展受限。王宝链建议，可借鉴美国的柜台市场、粉单交易所，增加中介机构以活跃市场。“比如引入做市商，让其做交易匹配工作。时间一长，做市商会成长为市场专家，既掌握信息又可以比较公允地兼顾买卖双方的利益。”王宝链建议。
银行转型、基金引路 传统金融为新经济变身
支持创新发展，传统金融的转变同样重要。与美国以直接融资为主的融资结构不同，我国间接融资比例仍然较高。中国人民银行公布的地区社会融资规模增量统计显示，今年一季度，广东省社会融资规模增量为5754亿元人民币，其中人民币贷款增量5643亿元，占比近95%。
在记者跨国调研期间，浦发硅谷银行深圳分行获批。该消息让远在美国办公室的硅谷银行首席执行官兼总裁格雷格·贝克（Greg Becker）激动不已，他期待着将硅谷的探索经验应用到广东。
格雷格·贝克认为，银行要服务创新经济必须转型。“在美国有超过五成由风投支持的公司是我们的客户，超过六成的风投公司也是我们的客户。我们是这个生态系统的一部分。”格雷格·贝克说，当一家公司想要筹资时，硅谷银行除了贷款，还会调动各种资源和渠道助推公司发展。
此外，传统信贷支持政策也可进一步改进，如简化应收账款、知识产权抵押，简化创新企业贷款审批和发放流程等。“在美国，企业可以直接从银行获得五百万到一千万美元的贷款，并可自由支配。”他建议，不妨允许创新企业更加自由地支配其从银行获得的贷款。
“我理解监管层担心资金流入到房地产等领域，但在我看来，科创企业是与众不同的。如果对所有企业都采取同一种管理方法，那将极大地限制创新企业的发展，必须有单独针对创新公司发展的投融资政策，帮助它们更快地成长。”格雷格·贝克对此深有感触。
除了银行，创新成长基金在调研中也被多次提及。张小军表示，虽然硅谷并没有创新成长基金，但对于新兴创新中心，设立成长基金不失为一个好办法。张小军认为，“从无到有”需要一些原始动力，先把“雪球”滚起来，可吸引足够的公司和人才前来。“粤港澳大湾区有很好的优势，政策不妨稍微倾斜一点，鼓励创投基金设立。”张小军补充说。
南方日报记者 黄倩蔚 彭琳 唐子湉 郭家轩 唐柳雯 张俊 龙金光
实习生 李艺丹 赵永成
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