钢价虚涨后复产出现 钢铁业供给侧改革遭遇反复
[ 摘要 ]春节后钢价的暴涨导致一些停产的钢厂重新开工，但暴涨背后并无真实需求支撑。钢铁行业去产能的怪圈：“停产——涨价——复产”，成为供给侧改革亟需克服的顽疾。
腾讯财经讯（伯玲）随着春节过后钢材价格的一路飙涨，原本亏损停产的钢铁企业已经陆续复产。“复产潮”的出现对如今将“去产能”摆在首要任务的钢铁行业来说，无疑蒙上了一层阴影。
孙木（化名）是河北一家中型钢铁企业的老板。他在河北的两个城市拥有钢铁生产基地——一处在沿海，一处在内地——总共产能有1000万吨左右。自2015年三季度开始，孙木所处的内地钢厂因为持续亏损已经停产四分之三。
春节后钢价的暴涨，让孙木原本亏损的内地钢厂开始有了盈利，复产计划由此也提上日程。
以北京地区为例，建筑用钢的主力品种螺纹钢现货价格已经从2月16日的1810元/吨，上涨到今日（3月8日）的2390元／吨，累计上涨了580元／吨。
其实，对这轮钢价的暴涨，孙木心情复杂。
“钢价上涨对钢厂来说是好事，尤其我们还有一个厂在亏损。”本应该感到高兴的孙木却解释称，如果没有这轮上涨行情，很多亏损停产的钢企可能真的会被市场淘汰，真正退出历史。然而，一轮暴涨，这个过程可能就此又有反复。
“现在大家看到盈利预期，会加大复产力度，去产能遇阻，钢铁市场依然严重供大于求，低价竞争仍将持续，全行业亏损的局面不可避免。”
其实，孙木的复杂心情也折射出钢铁行业在“去产能”过程中的一个怪圈：停产——涨价——复产；这也是地方政府不得不面对的现实：供给侧改革的大背景下，在2016年要压缩9000多万吨钢铁产能的目标下，国内钢铁行业究竟如何该去产能，才能迎来切实有效的压减？
暴涨的真相
作为擅长投资钢铁金融产品的人士，孙木在3月初已经预感到了钢价可能会迎来一波暴涨。他的依据是资本市场以及钢材期货出现了大幅上涨。、
3月4日，热轧卷板期货1605合约收2174元，较前一周涨115元，涨幅5.6%；螺纹钢期货1605合约报1987元，较前一周涨65元，涨幅3.3%。
期货上涨后，从3月5日开始，钢坯及其各钢材品种开始出现暴涨。
中联钢统计显示，从3月5日开始，钢坯强势上涨突破2000元/吨，截至3月7日，钢坯价格已升至2140元/吨，螺纹钢全国均价升至2258元/吨。随后，3月7日、3月8日黑色期货中的热卷、螺纹钢更是连续两日封住涨停。
根据Mysteel钢铁指数统计显示，3月6日—11日，钢材综合指数周涨幅达到15%。
“大家都说是五年来难遇的暴涨，其实从周涨幅看，已经创下了二十年记录。”Mysteel资讯总监徐向春向腾讯财经表示，几个因素叠加在一起，造成了这波钢价的暴涨。“几个因素包括：前期央行降准、节后市场库存偏低、停产幅度比较大、唐山世园会等刺激因素影响钢价大幅上涨。”
去年下半年，由于钢材价格一度跌破大量企业的成本线，部分钢铁企业通过停产、半停产或者检修等方式应对。据Mysteel统计，停产半年的僵尸企业产能约有5000-6000万吨。陷入亏损的钢厂陆续减产停产，也为市场上的惜售带来了支撑。
同时，全国钢材总库存同比去年大幅下降21.1%。贸易商在后市看涨的预期下，有补充库存的动力。唐山世园会的限产预期加大了贸易商提前补充库存的预期。
吴飞是北京地区的一家钢贸商，他也加入了补货大军中。
吴飞告诉腾讯财经，自己在2月中旬开始入货，到2月底，陆续入货几万吨。“价格每天都在涨，但就是搞不清楚为什么涨，总之涨就入货，转手一吨就能挣个一两百块。”
徐向春认为，目前的下游需求并未好转，很难支持目前的钢价上涨。
中联钢总编辑胡艳平也向腾讯财经表示，目前的需求不足以支撑现在的钢价涨幅，价格已经出现回调。“3月8日上午各地螺纹钢依旧暴涨200元/吨以上之后，一些市场的热轧、螺纹钢部分商家已经开始下调报价，当天钢坯厂家也开始降价。”
3月9日，钢材期货、现货均出现下跌。期货螺纹、期货热卷分别下降了4.83%和7.07%；现货热卷下降了200元/吨，唐山钢坯也下降了200元/吨。
孙木对真实的需求有更直接的体会。“在现在形式不好的时候都是以销定产，但从我们销售部获得的订单来看，需求并没有像价格上涨一样，出现井喷式的暴涨。”
虽然现在出货顺畅，但吴飞也能感受出终端需求未见好转。“我卖出去的都是下级经销商，很少有下游客户来提货。”
反复的“去产能”之路
因为亏损而停产，因为价格上涨而复产，孙木在从事钢铁行业的十几年中经历了多次。这次依旧如此。
伴随着钢价的暴涨，停产钢企已开始大面积复工。中联钢统计的唐山164座高炉有效开工率春节前已下降到81.47%，而截至3月4日，这一数字上升至85.04%。
中联钢统计称，计划于2月末至3月复产的钢厂较多，其中以河北唐山和山西钢厂为主，包括新兴铸管、天钢、昆玉、宣钢、唐银、文丰、港陆、海鑫、晋钢、兴宝、三原昌鑫等，容积共计2.2万立方米。
复产的驱动力就是利润。徐向春估算，按照目前的钢材价格，钢厂的盈利区间在200-300元/吨。
根据中钢协统计显示，1月份99家大中型钢铁企业实现利润总额为亏损67.19亿元，上年同期为亏损2.93亿元；亏损企业47家，亏损面达47.5%。Mysteel数据显示，以进口矿测算，螺纹钢综合盈利能力整体下滑，截止今年年初，吨钢盈利负320元左右。
尽管有利益驱动，但孙木并未参与到在这次的“复产潮”中。因为从目前的政策风向可以看出，这次去产能的力度与迫切程度不同以往。
在今年两会李克强总理的政府工作报告中，2016年近三年淘汰落后炼钢炼铁产能9000多万吨。
国务院此前公布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（以下简称《意见》）表示，将从2016年开始，用5年时间压减过剩的粗钢产能1亿-1.5亿吨。
3月8日，在河北代表团开放日上，河北省省长张庆伟表示，河北省计划在2020年前关停60%钢铁企业。他还称，到明年，河北要完成压减6000万吨钢铁的去产能目标。
政府纷纷制定出去产能目标，与钢铁行业的萎靡无不想关。
中钢协副秘书长李新创表示，目前中国的投资增速下降幅度大，工业领域增速也明显回落，都根本地影响了钢铁市场，产能过剩也尤为突出。
“首先，中国钢铁85%以上在国内消费，钢铁消费55%与投资相关，我们国内的投资增速由过去百分之二十几降到百分之十几，再降到2015年10%左右，对钢铁行业影响巨大；第二，我们国内消费在投资领域、制造业大幅回落。”李新创进一步解释称。
2015年，中国国内生产总值（GDP）为6.9%，创25年新低，全国固定资产投资增速下滑至10%（扣除价格因素，实际增长12%），为15年新低。
作为钢铁生产者，孙木也认同去产能的方向。“从2005年第一部《钢铁产业发展政策》开始就表示要淘汰钢铁产能，但越调控越建，为什么？因为有需求。”孙木称，现在看不到需求的明显回升，应该可以判断出中国钢铁生产消费已过峰值，随着整体经济增速下滑，需求也进入了下行区。
冶金工业规划研究院的研究报告指出，2015年中国钢材实际消费量6.64亿吨，同比下降5.4%，同样低于此前的预测值6.68亿吨。这意味着，中国钢铁市场萎缩比预想得更严重。
除了需求，目前钢铁企业自身的状况也堪忧。
李新创表示，中国绝大部分钢厂都拥有一个沉重的职工队伍，单靠钢铁主业，很多钢厂根本养不起那么多职工。但是绝大部分负债率极高的钢厂又不得不继续贷款融资，在明明越生产越亏损的情况下，钢厂的贷款其实是为了养活职工。
作为资金密集型行业，资金链断裂风险已成为钢厂首要防范的风险。
根据《21世纪经济报道》此前报道，某大型国有银行文件显示，从2015年12月31日起，该国有大行将加强铁矿石、钢贸、煤炭三个行业的融资管理，对包括表内贷款、表外融资及其他金融资产服务等进行锁定控制。
去产能“后遗症”
在供给侧改革的推动下，2016年是钢铁去产能“共识年”，但去产能依然面临重重挑战。除了钢价的波动造成反复之外，改革顺利推进的话，也依然有许多“后遗症”需要应对。
计划淘汰的1亿-1.5亿吨产能，波及到近50万钢铁职工，如何安置这些职工成为重要的议题。
在两会的政府工作报告中，李克强提出，中央财政安排1000亿元专项奖补资金，重点用于职工分流安置。
在此之前，1月22日，财政部发布《关于征收工业企业结构调整专项资金有关问题的通知》，称为支持工业企业结构调整，经国务院批准，从今年1月1日起征收工业企业结构调整专项资金，并明确了征收方式及各地区征收标准。该项资金在下发时，还将配套一部分地方资金，未来将主要用于解决钢铁和煤炭行业大量职工下岗和再就业问题。
根据中央政府出资和地方政府配置的方式，申万宏源预计为钢铁、煤炭两行业去产能资金支持规模将达到2000亿元。其中，钢铁行业用于安置的资金将在600亿左右。
政府工作报告中提到，采取兼并重组、债务重组或破产清算等措施，积极稳妥处置“僵尸企业”。
然而， “国内钢铁行业的负债率高达70%，高出亚洲金融危机时期钢铁行业十多个百分点。”胡艳平表示，负债率高，盈利能力低，对兼并者来说，进入钢铁行业兼并无疑是背上一个沉重负担，“用兼并手段来去产能，只能成为空话。”
如何解决退出的钢铁企业所持有的坏账、负债，也成为去产能的关键。
一位中钢协的权威人士向腾讯财经表示，目前首先可能考虑的是国企的坏账和负债，国企负担重，产能也大。据其透露，针对重点去产能的行业，金融主管部门目前正在制定关于如何处理坏账的对策。
但在孙木看来，即使政府出台了退出机制，如果民营钢企受益较少，那么去产能仍然困难重重。
“民营企业停产复产的灵活性更强，更易受盈利驱使复产。”孙木表示，如果没有合理的退出机制，那么民营企业宁肯亏损也不愿停产退出，“在生产意味着还有流水，还能拖一天过一天；退出意味着清盘。”