中搜CEO陈沛：解读投资互联网企业的六字真经

　　与传统产业相比，互联网企业要不确定得多。这给投资人带来了不小的困惑，究竟应该怎样选择互联网企业？像IDG和软银怎样投资互联网企业并获得高额回报呢？

　　我认为，“一看势，二看人。即‘势为先，人为重’。从宏观层面看大势，从微观层面看创业者个人。二者结合，一项投资的优劣基本就能确定。”

　　与传统产业相比，互联网作为新兴产业，有着诸多不确定的因素。何谓互联网思维？需要在不确定的情况下做出正确的判断。我们不能试图用有有限的知识来对无限的不确定做出判断，我们要遵循其规律来判断。就像软银投资阿里巴巴，IDG投资百度一样，谁能证明阿里和百度一定成功呢？

　　创业者也是如此。在纷繁复杂的市场环境中，创业者如何把握企业的航向？必须要遵循发展规律。我给大家讲一个“李彦宏砸手机”的故事。李彦宏在融资时，给投资者讲的商业模式是百度要成为最好的技术提供商，为各大门户网站提供搜索技术服务。结果是，新浪和网易为此仅支付100万报酬，而像这样的大主顾本身就屈指可数。按照既定的模式显然走不通。李彦宏断然决定改变，必须要直接抓住用户，但什么样的盈利模式不知道。投资人说，“你当初讲的不是这样”。李彦宏说，“现在情况变了，我必须要变”。所有的人都反对，李彦宏一气之下，砸掉了自己的手机。大家被迫接受，成就了今天的百度。

　　在融资时，很多投资人会问很多问题，我都回答不了。因为市场瞬息万变，互联网本身多变，很多因素是无法把控的。IDG们是怎么判断的呢？

　　首先，基于对大势的判断。互联网越来越大，内容越来越丰富，信息搜索越来越困难。对用户而言，搜索的价值越来越大。如果一个服务对用户这么重要，那它的价值在过程中一定会释放，至于在什么样的时间、以什么样的方式来释放还不确定。于是，IDG们决定这个领域一定要投。

　　其次，对人的判断。投资人见了一堆搜索人，觉得有几个人相对比较靠谱。据我所知，IDG投了三个人，李彦宏、周鸿祎和我。

　　就一般的投资理财回报来说，20%几乎非常可观了。但为什么投资一个企业，能得到几十倍、数百倍甚至数千倍的回报呢？结论是只有“人”——“创业者”才是关键的因素，而资本的因素并不那么重要。因为在同一个领域，投了不同的人，得到了不同的结果，这就说明决定回报的不仅仅是资本，更重要的是人，是创业者。

　　此文为中关村天使投资百人会执行会长、中搜总裁陈沛先生在“创业讲堂”的演讲，中关村天使投资百人会执行秘书长胡雪琴女士整理。此文经陈沛先生本人审定。